谁是今年游戏板块最靓的仔？我认为是$禅游科技(02660)$ ，其最有可能成为第二个$新东方在线(01797)$ 。现在正处于股价爆发前夜，写篇文章总结备以后查阅。@今日话题 $腾讯控股(00700)$
1、ROE惊人。如果一门生意的长期ROE超过茅台达到惊人的50%，大家通常认为是负债率很高杠杆很高的生意或者周期股底部困境反转。极低负债的好生意茅台的ROE也就35%，五粮液也就25%。偏偏就有这么一家公司，0负债0杠杆完全轻资产，ROE达到50%，远超茅台五粮液。
2、成长速度极快，寿命周期很长。4年时间利润从1亿增长到9亿RMB（预估）。ROE不断提升加速，成长速度远超白酒。短视频时代主播导流是增长的主要原因，而且仍然在成长通道之中，而且预计这门生意的生命周期会很长很长。此外，伴随着海外短视频的兴起，还有广阔的海外成长空间。
3、资产负债表极为靓丽。净资产几乎全是现金类现金躺在账上，其资产负债表是所有上市公司（再次强调，是所有上市公司）中最干净最漂亮的，没有啥应收固定资产无形资产，没有啥短期负债长期负债，干净得没有一丝杂质和瑕疵。公司90%的员工集体休假2个月，对营收利润几乎没有任何影响。节假日公司放假的时候，利润反而比工作日更多。
这门生意，就是绿色（再次强调，是绿色）棋牌游戏。这个公司，就是绿色棋牌游戏的龙头禅游科技。绿色是什么意思呢？简单点讲，就是单机版棋牌游戏，绝对不涉赌。你都不知道你的对家是谁，想赌都赌不了。
值得一提的是，禅游科技的净利率和五粮液茅台差不多（净利率达到了恐怖的40%），远超其他游戏（王国纪元净利率也就10%不到，流量免费的腾讯净利率也就29%）。
4、这么好的一门生意，偏偏估值还奇低。股价居然就是净现金价（1PB，因为净资产绝大部分是现金，所以1PB也就是净现金价）而已。除权后估计2PE甚至不到。哪有这么估值的！只有港股小票才能见到这种变态估值。
5、估值低也就罢了，偏偏流通盘还很小很小。只有2.7亿股5.5亿港币的流通筹码。创始人兼管理层占73%的股份。
钻石赛道的龙头企业，变态低估+飞快的成长+极少的筹码，再乘上港股牛市的春风，妥妥的十倍股！机构给出的新东方在线未来3年的净利润，我看大概率还比不上禅游科技。而前者600亿市值，后者只有20亿。
这种基本面，只要来点阳光就会灿烂。股价一飞冲天所需要的，仅仅是个催化剂而已。 而这个催化剂，就在本月之内：禅游科技指尖四川麻将的月流水，已经超过腾讯麻将和腾讯斗地主（根据国泰君安的《禅游科技研报》）；2022年的业绩盈喜，从过去两年来看，就在本月公布。聪明的资金已经提前布局，股价这几天已经开始放量向上攀升。
投资的大逻辑，上篇备忘录已经记录得比较清楚了《2PE的含权棋牌游戏成长股禅游科技，你慕了没？》。本篇备忘录，主要记录2022年尤其是下半年的公司成就和业绩估算。
1、禅游科技指尖四川麻将2022年7月的流水已经超过腾讯，充分证明了公司的能力和潜力。根据国泰君安的研报，单月流水超过莉莉丝、完美世界等知名厂商。由于棋牌游戏的净利率最高，流水大增的结果自然是利润暴增。利润超越莉莉丝和完美世界，会不会过分了点？
2、根据SensorTower的数据，2022年7月禅游的指尖四川麻将首次进入7月iOS手游收入排行榜前20，位列15名；8月继续提升1名，9月继续提升到第13名。
值得注意的是，随着短视频时代到来，休闲棋牌类游戏比如JJ斗地主、扑鱼大作战的名次也在快速提升。充分证明这是一个有美好未来的黄金赛道。
3、2022年中报所得税率大降，由去年的16.4%降低到6.8%。据测算，如果2022年下半年营收零增长，那么2022年净利润仍将比2021年增长30%。
4、根据七麦数据，个人推算出指尖四川麻将2022H2的营收是14.67亿人民币。假设斗地主同比零增长，再根据禅游在2022年上半年的利润表，推算出全年的利润表如下：
2022年全年利润9亿人民币，同比增长80%；2021年同比增长126%；今年2023年估计还能增长50%。我相信，禅游科技今年会成为游戏板块最靓的仔！
综上：2022年eps 1港币，每股股息0.25-0.3港币；今年（2023年）如果继续增长50% eps将达到1.5港币，每股股息0.4-0.5港币。这门生意，3PE以下是变态低估；3-6PE是严重低估；好歹来个10PE。 10PE时，除权后相对于本轮的起点1.6港币，就是10倍。10港币（6PE）是正常估值的下限。
免责声明：本人是禅游科技长期投资者。本文内容仅供参考！不做任何投资建议，凡据此购入者，概不负责，盈亏自负！
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