“老树发新芽”、“全鹅厂的希望”，马化腾曾赋予视频号众多寄予厚望的称号，从去年Q1开始，外界也已习惯了视频号成为腾讯财报的主角，这一次的财报也不例外：管理层将毛利增长、收入增速最快的业务等亮点都归功于视频号。
3月20日，腾讯发布2023年第四季财报：营收1552亿元（人民币，下同），同比增长7%，未市场达预期。Non-IFRS净利润426.8亿元，同比增长44%，超出市场预期。
本季度，腾讯各版块业务收入增减不一，其中增速最快的广告业务和金融科技服务业务均与视频号的高速增长有关：
国际市场游戏业务营收139亿元，同比增长1%
本土游戏市场业务营收270亿元，同比下降3%
社交网络营收282亿元，同比下降2%
网络广告业务营收298亿元，同比增长21%
金融科技与企服营收544亿元，同比增长15%
今年1月底的年会上，马化腾在点评视频号业务时，用了“不负众望”一词。财报披露，2023年视频号业务的总用户使用时长翻番。多家券商预测，视频号全年收入130亿元。
比起视频号直接带动的收益，它撬动的间接收益和落地微信内商业生态最后一块拼图的意义更加重大。马化腾曾表示，视频号是老树发新芽，与其他公司不同，腾讯新的增长曲线是从微信内部掘出的。
在上个季度，财报中首次提及了“泛内循环广告”收入的概念，这一增长主要指向微信生态内的视频号、小程序等广告收入。这一季度，财报依然将广告业务收入的高增长，归功于视频号及微信搜一搜的新广告库存以及广告平台的持续升级。
目前已成为腾讯单一最大收入业务的金融科技与企服，也被视频号的增长所驱动。财报表示，企业服务收入实现双位数增长，得益于视频号带货技术服务费的收取。
视频号还是腾讯毛利增长的最大功臣，本季度腾讯毛利率从去年同期的43%增至50%。财报称，毛利率提升的主要推动因素包括高质量收入来源（特別是视频号广告和带货技术服务费，以及小游戏平台服务费）的快速增長。
2024年，腾讯还将加速释放视频号的盈利能力。马化腾此前在年会上表示，“我们今年能够全力发展的就是视频号直播电商，电商和广告是相辅相成的。”
得益于视频号的想象力，券商也看好腾讯后市。国海证券表示，2024年腾讯游戏产品储备丰富、视频号广告及电商商业化潜力持续释放，给予腾讯对应目标价412港元，维持“买入”评级。
目前腾讯的股价仅为最高点的40%。截至发稿，腾讯今年以来已进行过13次回购，近百亿港元的回购额排名港股公司回购之首。2023年，腾讯斥资490亿港元回购，占港股回购总金额的40%。今年，管理层预计回购金额将超1000亿港元。
腾讯大股东Prosus目前所持腾讯股份占比已由33.2%降至24.9%。多家机构料大股东减持有望进入尾声，股价抛压或逐步减弱。
（作者：闫学功）