从理论上讲，企业价值等于未来现金流量的折现之和，这也就是现金流的犀利之处，清晰明白，一针见血。鉴于以往投资者对利润的过分关注，导致A股上市公司更注重盈利能力和成长性，拥有了体面的资产负债表和利润表，但现金流量情况却捉襟见肘。对于投资者而言，具备充沛的现金流才是实现投资收益的保障，因此，除了公司的盈利能力外，我们还需要从现金流角度出发关注盈利质量。
2021年三季度祥生医疗实现营业总收入2.9亿元，同比上升32%；归母净利润7777.5万元，同比上升18.2%；扣非净利润7436.5万元，同比上升27.8%。
现金流层面，报告期末，公司经营现金流/投资现金流/筹资现金流分别为355.4万元/5.3亿元/-6429.9万元。整体来看，公司近三年经营现金流持续为正，公司经营和投资现金流为正，筹资现金流为负 ，说明企业现金能够自给自足，具体还需要结合公司现金流构成进行分析。
◆ 经营现金流
公司19年三季度/20年三季度/21年三季度经营现金流分别为4212.8万元/1745.1万元/355.4万元，经营现金流持续为正。报告期末，公司收现率为95%，净现比为4.6%，净现比小于1，表明有部分净利润以债权的形式实现，应收账款过多或者存货积压等原因，导致企业没有实际拿到现金，需要进一步分析净利润和现金流之间的差异。
◆ 投资现金流
公司19年三季度/20年三季度/21年三季度投资活动现金流量分别为-532.2万/-8.1亿/5.3亿，投资现金流无特别关注事项。
◆ 筹资现金流
公司19年三季度/20年三季度/21年三季度筹资现金流分别为-8696.9万元/-9117.9万元/-6429.9万，本期筹资现金流无特别关注事项。
作者：龚太浪
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