港股真的是今年投资的风口吗？我觉得港股也不便宜。

最近这段时间，几乎所有的买方和卖方都开始鼓吹港股，说港股是价值洼地，今年港股要比A股好。民工从几个方面简单说说自己的看法。

港股是否比A股便宜？

我们先不看恒生指数，这个东西跟沪指一样有些失真，我们先看恒生科技指数，虽然这个指数去年7月下旬才推出，但是回测一下发现，去年年初这一指数的点位约为4700出头（按照4715估算），而当前港股在9122.71，那么去年年初到现在，恒生科技指数的涨幅是93%左右，而去年全年，恒生科技指数的涨幅是78.7%左右。

那么恒生科技指数成分股都有哪些？阿里腾讯美团小米，除了阿里，其他三个都是国内基金经理非常喜欢的标的，很多能投资A+H市场的基金都配置了这三个。腾讯去年全年涨超50%，美团涨了189%，小米涨了208%。你觉得恒生科技指数估值不高吗？

再看下恒生港股通新经济指数，去年全年涨56%。而恒生指数去年跌3.4%，恒生国企指数去年跌3.85%。

对比一下，沪指去年全年涨幅是13.87%，深成指数全年涨38.73%，创业板指全年涨64.96%。

我想说港股里面科技、新经济相关的标的，并不比A股更便宜。

你说港股便宜，也对，本来A股对比H股就是有溢价的，所以其实很多公司都希望回A上市，享受流动性溢价。随着全面注册制的预期，股票供给加大，A股港股化趋势很明显。

未来的机会其实并不在于说港股估值绝对值有多低，而在于A股和港股的溢价被资金抹平。

今年大家对港股的唱多，我觉得是一个非常经典的低估值陷阱，大家开动脑袋想一下，同样是低估值板块，为什么A股的低估值无人问津，而港股的低估值就受欢迎？核心还是A股和港股之间的那层价差还没有抹平，一旦价差抹平(我觉得只能说是相对缩小，不可能绝对抹平)，港股的所谓低估值会跟A股一样成为鸡肋，食之无味，弃之可惜。

说归说，港股还是有配置价值，为什么港股配置的资金增多了？最大的原因不是港股的价值突然被发现了，而是去年以来发行的新基金投资范围变大了。比如我经常说的白酒四大天王，你们会发现，易方达蓝筹精选可以投港股而易方达中小盘不能，景顺长城绩优成长能投港股而景顺长城新兴成长不能，鹏华匠心精选能投港股而养老产业不能……同志们啊，这就是新基金和老基金的差别。由于新发产品都可以投资港股，而A股目前看上去是结构性高估的，所以不能不把资金逼向港股市场，这一趋势短期并不会消失，但也绝非长久之计。

最近听到一些朋友问我港股基金，我感到很担心。不一定非要买纯粹的QDII港股基金，其实像易方达新蓝筹这种完全可以满足你的要求。

另外，港股的短期机会在地产而不在银行。银行股只不过是满足低风险偏好资金吃股息需求的，并不能涨到天上去，对于红利类型的股票而言，一旦价格大幅上涨，性价比就会很低资金就会考虑抛售，所以银行股是不能涨到天上去的。

相比较而言，我觉得港股的内房股机会更大。大家都害怕放弃三道红线是不是？觉得三年内地产股没机会是不是？其实未必，这种监管格局下，小房企才是被兼并、被消灭的对象，几年下来，行业的竞争格局是越来越好的，而且头部房企的杠杆越来越低，资金周转效率越来越高，行业其实是向好的。

所以你要买，不如关注一下港股的内房股，这才真正符合估值低的标准。何况，地产股在A股标的稀少，你要买房企，还是得去港股扒拉。

这段时间隔三差五就有人问我，港股是不是马上要起来了，求推荐港股基金，连很多机构的朋友也在问。

民工觉得自己目前还是清醒的，没有被机构洗脑。而且我劝大家也别费尽心机去想了，很多基金本来就能投港股，基金经理不比你我聪明？你就盯着市场上那些头部基金经理，他们手上的资金就是资本市场的投票机。

一种预想的结果：各大机构年初推了N个港股基金，一顿分析猛如虎，然后到年底发现业绩全被张坤吊打。$恒生指数(HKHSI)$