7月10日，远航港口( 08502.HK )在香港交易所上市，公开发行2亿股。现报0.4港元，涨5.26%，成交额暂为3685.6万港元，最新总市值为3.2亿港元。
远航港口由其在池州市的4家企业组成，旗下池州港远航控股有限公司是池州市最大的公用港口、中心港区，安徽省长江五大港口之一，在交通运输部长江25个重点港口中位列16位，2009年经国务院批复同意正式对外开放，是国家一类开放口岸，现有江口和牛头山两大港区及港口物流园区，年货运综合通过能力2600万吨，年集装箱通过能力5万TEU。按照计划，此次募资所得将全部用于江口港区三期项目建设，计划投资3.6亿元，拟建4个万吨级泊位及仓储设施，目前项目已进入实质性建设阶段。
根据远航港口此前的招股说明书，我们对这家在港上市的港口企业的生产及财务状况有一个大致了解：一、港口区位状况
远航港口旗下池州港远航控股有限公司于2007年12月18日成立，并开始运营江口码头，地处中国安徽省池州市。
2009年10月28日，国务院批准池州港控股允许境外国家船舶进入其江口码头，引入外资，实现江口码头国际化转型。2013年公司开始运营牛头山码头，实施江口与牛头山码头双引擎驱动。
公司作为中国安徽池州内河码头运营商，通过旗下池州港远航控股有限公司和池州远航牛头山港务有限公司这两家子公司，来投资运营江口码头及牛头山码头，现以提供散货物装卸、存储及配套服务为主，其中散装货主要为以石灰石、白云石以及方解石为代表的非金属矿石，而这些矿石主要用来出口给沿江城市作为生产钢材、水泥、玻璃及纸张的原材料。
二、港口财务状况
据公司披露招股说明书显示，2016年、2017年分别取得营收4901万元、6364万元，营收同比增长约30%，同时，营收按所运营码头来看，江口码头的营收贡献占较高且趋稳，平均约占总营收70%，随着三期项目的落地运营，收入规模将会明显扩大。
公司2016及2017财政年度的毛利分别为1417万元、2313万元，同比增长63%。根据公司招股书披露，公司在近三年(即2015年、2016年及2017年財政年度)的毛利润分别为人民币1390万元、人民币1417万元及人民币2313万元，毛利率分别为29.4%、28.9%及36.3%，持续稳定增长。
根据公司招股书披露，年内溢利由2016年度约476万人民币减少至102万人民币，但若不计及上市费用，2017年度利润则上升至1182万，增长高达1.5倍。
从利润空间来看，据公司预计，池州市工业总增值（即工业界别所贡献产品及服务净输出总值）预计2017年-2022年复合年增长率为8.9%，从246亿元人民币增加至377亿元人民币人民币。
公司客户主要是池州市腹地采矿及洗选公司以及运输公司，而非金属采矿及洗选行业以及其他工业制造行业的增长，是池州市水路运输需求最重要的决定因素，作为池州市最大的公共码头运营商，有望长期受益。
三、港口吞吐量状况
公司2016年及2017年货物吞吐量分别达到805.73万吨、1155.05万吨，同比增长43%。据公司招股书披露报告，公司的货物吞吐量由2013年的约510万吨增加至2017年的1160万吨，复合年增长率约为23%。
集装箱吞吐量在经历2016年的回落后，在2017年达到15196TEU，同比增长57% 。
招股说明书中表示，随着江口码头三期新项目的投产运营，伴随吞吐量为核心指标的运营能力大幅提高，规模效应将会进一步显现。
四、股东背景
远航港口公司创始人桂四海是香港远航集团的掌舵人，同时也是香港主要独立大船东之一，素有香港“新船王”的美誉。桂四海先生旗下产业众多，本次上市的远航港口就整合了包括远航香港（香港）、池州港控股（中国）等多家公司，桂氏夫妇共计持股远航港口75%的股权。
除此之外从招股书看，远航港口未并入的公司还包括香港远航集团、香港远航集团公司与天津港发展（3382.HK）共同成立的三家合资公司等多家由桂氏夫妇共同持有相关权益的公司。
香港远航集团是桂四海先生在1990年以航运为核心业务的。目前已经发展成为一个以国际航运为核心、多元化发展的现代化大型企业集团。旗下拥有、经营和管理一支超过300万载重吨运力的现代化远洋船队，航线遍布全球各大航区，是香港地区主要独立船东之一，也是一家既拥有一支庞大的海上远洋船队，又参与岸上港口、码头投资建设经营，并建有仓储物流基地，形成了一个比较完整、可参与全球竞争力的产业优势。
从整个大集团的产业布局思路来看，此次远航港口于港交所IPO显然是“大集团小公司”的运作模式，投资者往往对这类公司都会有着比较强烈的重组整合预期，尽管这一次远航港口属于首次上市，但是不排除后期还将注入更多的优质资产到里面，通过对比其在布莱克万矿业（0159.HK）较低持股比例，桂先生两夫妇在远航港口持股比例高达75%，对于对外收购资产或进一步引入战略投资者明或更具操作空间。
对于这样一家盈利仅千万，集装箱吞吐量仅1万TEU，货物吞吐量仅1155万吨的港口在港上市，你怎么看？