参加理财周报和@董事会研究院 的“走进董事会——中国上市公司价值发现之旅”#调研#活动。$迪安诊断(SZ300244)$总裁、副总裁都出席了交流会。未经公司审核，也许有记录不准确的地方，供参考。
我的感觉：公司处于朝阳行业，管理层务实能干，团队稳定，总裁对市场的认识深刻。
1、业务及客户
公司可以理解为B2B模式的专门做检验的医院。医院会把诊断量少、高投入等原因导致高成本、做不了的诊断外包给迪安。公司的客户以二级医院居多。三级医院的客户也有，因为公司的诊断项目全，约1500项，而三甲医院开展约800项，三级医院诊断外包业务占该医院诊断业务的比例小于10%。随着医改的发展，社区医院、乡镇医院客户增速会快，诊断外包可减少这些医院的设备人才投入；社区医院的诊断业务外包比例可达50%；社区医院诊断业务的特点是常规项目多，利润低，对公司的好处是利润稳定、能摊薄公司各项成本。
迪安通过4个层级来提供服务：①总部实验室：位于杭州，服务于浙江省及全国；②一级实验室：位于上海南京等，服务于各省市方圆400公里的地方；③二级实验室：位于东南沿海城市如温州等地，服务于地级市方圆200公里的地方，提升快速服务市场的能力，4到8小时就可出报告；④医院检验科室托管，如西湖区医院。
服务方式：公司员工白天去医院收样本，冷链运输保证安全，晚上由公司实验室人员做检验。第二天早上通过网络发给各医院。三甲医院3天、5天甚至一周的检验，迪安24小时就可以完成。向医院收的检测费用为医院规定费用的5到7折。
2、商业模式
“服务+产品”一体化的商业模式被公司认为是核心竞争力，当时看招股书时对这部分没有理解，很不以为然，与管理层沟通后明白了一些。公司领军人陈总原来是复星医药广州总经理，有十多年做市场的经验，创造了这种基于中国市场特点的一种模式。首先采购优势非常突出，公司成本低；其次，在业务量少的时候医院可以把诊断外包给迪安，业务量多的时候医院自己做可以由公司提供设备耗材，许多医院既有诊断外包又有设备耗材购买，这样做客户关系就会维护得很好，公司也能赚钱。不采用此方式的公司可能还没盈利，现在已有对手效仿此模式，但做起来会很难，会走弯路的。例如虽然是同一个销售对象，但公司是两支队伍独立做服务和产品，由上层融合协调，这一点也是迪安走了弯路学到的。
3、未来发展
横向：全国跑马圈地，目前有9家独立连锁实验室，未来每年2-3家，目标是5年内达到20到25家。国内医疗市场政策区域性非常强，拿证非常费事，复制不是静态的，而要动态测量市场，因地制宜量身定做。公司曾做过两轮调研得出的判断是一定要找当地合作，否则容易亏钱，国内扩张也是收购合作为主，不从零建设（如果从零建设一家独立实验室，盈亏平衡行业数据是需要3年，公司的在2年左右，如杭州1年，南京半年，上海2年，北京2.5年）。不能光看跑得快，要看能不能盈利，公司在全国布局拿证是必要的，但主要把最赚钱的江浙沪市场做细了，不给对手机会。
纵向：扩张诊断产业链，一是拓展医学诊断向高端延展，二是向司法等领域拓展。公司的标杆美国的$奎斯特诊疗(DGX)$能做5000多项诊断项目，与医学相关的不到3000项。公司主要向以下三个领域拓展：①司法鉴定；②环境监测，公立机构满足不了市场需求，今年公司正培育市场；③食品安全，政府希望建立全产业链监管模式，公司这样的第三方检测机构有市场。
4、瓶颈及风险
人才是瓶颈、短板，公司非常需要人才，要求高管每人引进两个强人。公司现有管理团队非常稳定，上市前40人持股，为了留住人才，希望股权激励向下覆盖（100到200人）。
我认为风险主要是检查费用下降，迪安杭州当初1年就盈亏平衡，第2年由于政府降低检查费用亏损。
@伊尔002 @xflan888 @下块巧克力 @上山上山 @七代火影 @归去来 @小凯 @陈小胖 @胡龙飞