截至目前大部分个券的信用风险仍然在预期层面演绎，如果正股信用负面走向极端，转债将面临以下几种情况：
1. 正股与转债一同退市，进入退市板块交易、转债与正股的流动性与价值都发生急剧萎缩，可转债基本等同于违约（搜特已违约，蓝盾/鸿达均处于违约边缘），因此当前最需要警惕的是股价接近 1 元的正股对应的转债、距离退市最近；
2. 正股重整导致转债退市，转债中正邦/全筑均重整成功、正股正常交易，但转债因重整退市作为普通债权申报、最终进行“小额刚兑、大额转股”；
3. 正股正常存续、而转债到期/回售违约，目前尚无转债有此类情况发生，参照信用债企业违约后有自主协商和求偿诉讼两种路径，最后情况往往是展期或进行债务重组。