$博时上证资源ETF联接(F050024)$ $铁三角(CSI1092)$ $沪深300(SH000300)$
大宗商品的热烈涨势随着印度疫情的引爆而再次如火如荼地上演。作为资源与初级制造业的加工国之一，且坐拥巨大人口与产业体量的印度对全球产业链的冲击是深远的。因此我们看到国际铜价刷新了历史高点，煤炭、铁矿石乃至玉米豆粕等农产品的价格也叠创新高。
从根本上来说，本次上游原材料价格的上涨是新冠疫情在全球不同区域的进展差异所造成的直观结果，一方面是第三世界国家受疫苗短缺、管控能力、行业风险转嫁能力差等因素的共同影响而造成了全球资源的供应链的冲击，相关产能不同程度的受到影响。而另一方面是欧美等发达国家在快速接种的背景下，经济复苏的内生动能正不断加强。不仅就业、房地产与零售数据均明显改善，同时部分工业生产的中观数据也已经修复至2019年的水平。随着三季度群体免疫目标的实现，发达国家服务业的恢复将进一步提振物料需求，从而与供应端的短缺一起对通胀前景造成明显的拔高预期。
全球过往数十年来的低通胀基础是建立在全球化的分工合作基础之上，而目前无论是疫情影响下供应、物流的影响，还是地缘政治紧张下去全球化的预期，如果发达国家的宽松政策不进行及时的调整，那发生一轮显著通胀的概率将是相当高的。今年以来受到持续压制的贵金属品种也在昨夜突破了数月的弱势盘整区间，成为市场通胀预期加速发酵的明证之一。
在这样的背景下，我们预期产业利润向上游偏移的趋势在中短期难以出现根本性的转变，汇聚上游产业公司的上证资源ETF产品，其市场相对优势或将持续体现。