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在纷繁复杂的金融市场中,美股市场以其独特的魅力和活力吸引了全球投资者的目光。然而,如同其他资本市场一样,美股市场也遵循着严格的上市与退市规则。退市,作为资本市场的重要一环,不仅关系到上市公司的命运,更对投资者的利益产生深远影响。因此,深入了解美股市场的退市流程及标准,对于投资者而言具有重要意义。
壹、 纽交所退市标准
(一)退市标准
(1)股东要求:
1,总股东数小于400;
2,总股东数小于1200且过去12个月中月均成交量小于10万股;
3,公众持股小于60万股;
4,股东权益低于5000万美元;
(2)市值要求:
1,连续30天总市值低于5000万美元;
2,连续30天总市值低于3.75亿美元且总收入在过去12个月中低于1500万美元;
3,平均总市值在过去30天中低于1亿美元;
(3)公司及股票要求:
1,上市公司的母公司或关联公司不在控股该公司,或者母公司或关联公司不再符合上市条件;
2,平均总市值在过去30天中低于7500万美元且股东权益低于7500万美元。
(二)纽约退市流程
图片来源:迅世国际内部资料
贰、纳斯达克退市标准
(一)退市标准
(1)股东要求:
1,股东权益低于250万美元;,
2,公众持股数量低于50万股;
3,公众持股市值低于100万美元;
4,总股东数量低于300人;
(2)市值要求:
1,市值低于3500万美元;
2,最近一财年或最近三财年中两年经营净利润低于50万美元;
(3)公司及股票要求:
1,连续30个交易日股价低于1美元;
2,做市商数量低于2家;
(二)退市问题
在纳斯达克市场中,上市公司的股票价格若持续低于一美元且这种状态维持30个交易日,纳斯达克便会向其发出亏损警告。接到警告的公司需在接下来的90天内采取有效措施进行自救,力求改善股价表现。若在规定时间内未能实现股价回升,该公司将面临股票交易被停止的严峻局面。这便是纳斯达克市场著名的“一美元退市规则”。值得注意的是,“一美元”标准主要是从市场表现的角度对上市公司进行的评价,而非直接反映其实际经营情况。不过,这一标准也确实能在一定程度上反映出公司的真实价值。
除股价这一量化指标外,纳斯达克市场还对公司上市或持续上市设定了其他要求。这些要求主要涵盖两个方面:一是法人治理结构,包括定期报送年报和中报、设立独立董事和内部审核委员会、规范股东大会和投票机制、建立征集代理表决权机制以及避免利益冲突等;二是对公司经营合规守法方面的要求。
以股价为例,若某上市公司连续30个交易日股价低于1美元,纳斯达克将启动退市程序,并通知该公司在180天内完成整改。整改期间,若公司股价能在至少连续10个交易日内维持在1美元以上,则视为达到整改要求。通常,企业会采取合股等策略以提升股价。
退市程序的具体时长因触发原因而异,可能短至一个月,或长至七个月,这取决于企业的整改进展以及是否成功上诉等因素。
(三)纳斯达克退市流程
图片来源:迅实内部资料