▽
壹、上市规范事项
（一）规范内容
上市准备阶段是对拟上市公司全面进行清理规范的过程。在此过程中，中介机构需要对公司的历史沿革、股权形成过程、公司架构、法人治理结构、商业模式、资产状态、运营过程、财务制度、核算方式、内控制度等事项进行核查验证，对于不合法、不规范或不合理的事项都要综合考虑，结合公司的实际情况进行规范化处理。
图片来源：pixabay.com
根据中国证监会规定，IPO申报材料需包含最近三年的审计报告。因此，实务中拟上市公司在向证监会提交IPO申报材料时，其规范工作要达到以下两个要求：第一，审计报告期内不存在重大违法行为；第二，不规范行为得以纠正或消除。
（二）拟上市公司上市前应具备哪些要求
（1）形成清晰的业务发展战略目标；
（2）突出主营业务，形成核心竞争力和持续发展的能力；
（3）避免同业竞争，减少和规范关联交易；
（4）产权关系清晰，不存在法律障碍；
（5）建立健全公司治理结构，股东大会、董事会、监事会以及经理层规范运作，比照上市公司引入董事，设立并聘任董事会秘书；
（6）具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，做到资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立；
图片来源：pixabay.com
（7）会计基础工作规范，财务报表的编制符合《企业会计准则》和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量；
（8）建立健全有效的内部控制制度，能够保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性和营运的效率与效果；
（9）公司章程明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形；
（10）有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形
贰、如何评估自身是否具备发行上市的财务
企业应确保资产质量优良，资产结构合理，具备较强的盈利能力，并保持稳定的现金流量。这是企业稳健运营的基础，也是投资者评估企业价值的重要参考。企业会计基础工作应规范扎实，内部控制体系应健全有效。财务报表的编制应符合会计准则和相关制度规定，真实、准确、完整地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，避免重大会计差错或舞弊行为的发生。
图片来源：pixabay.com
企业应依法纳税，享受税收优惠应符合法律法规规定，避免过度依赖税收优惠。同时，对于关联交易的披露应详尽透明，确保关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情况。企业需关注自身业绩的可持续性，避免对关联方或重大不确定性客户存在过度依赖。这有助于降低企业经营风险，提高持续盈利能力，增强投资者的信心。
在募投项目方面，企业应确保项目设计合理，与现有经营状况相匹配，产能能够得到充分消化。这有助于提升企业的市场竞争力，为未来的持续发展奠定坚实基础。书面化评估企业上市财务条件时，企业应全面考虑以上各方面因素，确保自身财务状况稳健、合规、可持续。只有这样，企业才能更有可能成功上市，获得更多投资者的认可和青睐。
叁、企业如何决定在境内还是境外上市
企业在选择境内或境外上市时，应基于自身具体情况进行精准定位。通常而言，境内上市具备诸多优势：熟悉的市场环境、深入了解的法律法规、相近的文化背景、较低的上市成本，以及明显的地理位置优势。对于主打国内市场、产品深受国内投资者认可的企业，境内上市不仅更易获得市场认同，还能产生显著的广告效应。尽管目前境内上市因企业热衷而面临排队现象，但随着注册制改革的深化，这一瓶颈有望得到缓解。因此，对于多数企业而言，境内上市的益处更为显著。
图片来源：pixabay.com
从国际视角来看，多数国家的企业都倾向于先在本国市场上市，利用其地利人和的优势，待企业规模扩大、业务国际化后再考虑境外挂牌。跨国公司的规模往往支持其实现多国挂牌交易，因为这样的企业规模足以承受多地上市的成本。
如果企业的主要产品和市场集中在境外，或已高度国际化并获得境外市场及投资者的广泛认同，或企业规模庞大需通过多地上市解决融资问题，那么选择合适的境外市场上市也不失为一个明智的选择。总体而言，企业应综合考虑自身发展战略、市场定位及融资需求，做出最有利于自身长远发展的上市决策。
肆、境内外上市优势与劣势
（一）优势
A股：
1.市场规模庞大：全球第二大股票市场，具有庞大的投资者基础；
2. 增长潜力大：中国经济增长迅速，对新经济和新科技公司的需求高涨，带来了更大的增长潜力；
3. 中国政府鼓励科技创新和新经济发展，提供了一系列的政策和支持措施，为公司提供了良好的发展环境；
4. 中小企业认知度高，估值偏高；
5. 审计等维护费用略低；
6. 无语言、监管以及法律差异。
港股：
1.亚洲门户：香港是连接中国内地和国际市场的重要门户，吸引了大量的国际投资者；
2. 直通内地：香港市场与中国内地市场有紧密的联系，可以为公司提供更多的业务机会和发展空间，且上市流程透明，容易把握上市时间表；
3. 流动性高：香港市场交易量大，流动性高，便于公司的股票交易和资金筹集、再融资，大股东转让方便。
美股：
1.投资者多样性：美国市场吸引了来自全球各地的投资者，为公司提供了广泛的资金来源；
2. 投资者保护：美国市场有严格的监管制度和投资者保护机制，增加了投资者对公司的信任；
3. 中小企业上市门槛低；
4. 市场规模大，募资能力强；
5. 市场交易量大，流动性高，便于公司的股票交易和资金筹集；
6. 专业投资人对科技企业有专业判断。
（二）劣势
A股：
1.监管严格：A股市场监管比较严格，上市公司需要履行更多的信息披露和审计要求，漫长的审核过程
2. 限制性规定：A股市场对外资投资有一定的限制
3. 中小企业上市门槛高
4. 实施过程易受政策影响
港股：
1.市场规模偏小：相对于中国内地和美国市场，香港市场的规模较小，投资者基础相对有限，募资额偏低
2. 审查严格，估值偏低
3. 发行成本偏高
4. 换手率低，退出略难
5. 外部环境不稳定：香港市场受到政治和经济环境的影响较大，存在一定的不确定性。
美股：
1.竞争激烈：美国市场竞争激烈，新经济和新科技公司需要与其他公司竞争吸引投资者的关注；
2. 发行成本偏高，审计等维护费用高；
3. 存在语言、监管以及法律差异
4. 中国中小企业在美认知度不高，易受中美关系影响。