临时股东08 的讨论

不好判断啊，[捂脸][捂脸][捂脸]，完全是瞎蒙的，所以我是唯结果论。国际煤价跌破前低，我就看空煤炭股。国际油价跌破前低，我就看空石油股。（另外，中国神华H前期高点的市赚率超过0.8PR了，巴菲特当年清仓中国石油也是这个估值。我虽然不持有中国神华H，但却以它为标杆，它高估了，所有煤炭股一并清仓）。$兖矿能源(01171)$ $中国神华(01088)$ $中煤能源(01898)$

市盈率贴近净资产收益率。清仓[大笑]

目前，中国神华PE=8，R0E=16，PE/R0E=0.5，不是应该买进吗[干杯][干杯][干杯]

丁总，那煤炭跌了，内蒙华电怎样看呢？

老师，紫金矿业的估值按市赚率算4.12×100÷20.65÷20.65等0.96pr，这个应该不准确吧

考虑到PE=PB/ROE，所以市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在估值周期股时，可以将现值PB和ROE多年平均值代入到第二公式。巴菲特当年投资中国石油，市值仅为370亿美元，市赚率估值仅为0.38PR。顺此脉络，列出一个方程式：0.38/1=370亿/X。经过简单计算，X等于974亿美元。四舍五入之后（英文单词about），刚好就是巴菲特和芒格在股东信里所宣称的1000亿内在价值。
最近几年，港股连续走熊，大部分股票都无法实现彻底的估值修复。所以说，在估值周期股时，笔者便将第二公式里需要用到的ROE多年平均值更换为景气周期第一年的ROE。为啥是第一年？因为在整个景气周期里，第一年的ROE通常是最低的。通过这一ROE计算出来的估值，通常也是最为保守的。

按这公式，港股有许多符合条件的[滴汗]

煤炭跌了，就少挖点，多用外购煤 ，煤电一体的好处

打个八折。提前跑[大笑]

对的，港股熊N年了，遍地烟蒂，[捂脸]