估值与逻辑 的讨论

我是2011—2013年给中证报写稿时，发明的市赚率。当时以PE/roe作为关键词百度了，并没有先例（包括英文网页）。前几年在中证报官网上，输入丁宁+市赚率，也能找到相关文章。

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我之前也验算过，您这个指标在roe差不多（10-30），利率环境差不多（3-8），收现比合理稳定的情况下，是可以当一个dcf替代的快速判断近似方法thumb rule

兼听则明，有时候不同意见会引发思考。之前我写市赚率，就总有人拿dcf怼我，因为巴菲特经常提及。后来就在网上找了dcf计算器，相关变量特定取值之后，就突然发现roe在10%-33%之间时，市赚率与dcf的估值结果十分接近，也算是更进一步。

是这个道理，就是营收增长之前不下手，等增长了很难有10倍机会，要提前判断才有机会。

你可以拉黑他。对兄弟的理念不认同抬杠的大可不必理会。

此模型只能用在稳定成长类股，并且国内机构早用DDM模型了，例如今年初腾讯用此模型计算低估吧小于，当然我举的例子较为极端。而实际此模型就是一个线性外推的计算公式，除非定性在前，定量在后，而定性的过程其实已经在演绎DDM模型了，而高速成长类股、周期成长股更不可能用此模型。非抬杠，建议说清楚使用的环境。

直观理解的话，其实就是DCF的近似简化版（roe在10%—33%之间时）。但是相比DCF，市赚率还多了一个推导出来的第二公式（PR=PB/roe/roe），玩法就更多样了。可以用当期PB除以多年roe平均值的平方，从而估值周期股和困境反转股。$中国海洋石油(00883)$ $腾讯控股(00700)$

只能给10倍，在营收没有增长以前，只能给这个估值。一个不增长的公司，10倍是合理的行规

兄弟拉黑我吧，你口口声声说不抬杠，但却把留言改来改去。刚才你问茅台，我已经认真回复你了，今年从未明显低估过，安全边际也不是很好。现在又问腾讯，我再回复下。腾讯今年的roe大幅下滑了，属于困境反转股。这类股票只能模糊估值，怎么说都对。$腾讯控股(00700)$