| 发布于: | 雪球 | 回复：5 | 喜欢：3 |
对我有意义的，以中石油为例，买入的时候，0.38PR。卖出的时候，如果按照07年财报计算，是0.8PR以上。如果按照多年平均roe，则刚好过了1PR。也就是说，巴菲特在估值上就赚了2倍多。企业内在价值（主要体现在净资产提升），在持有期间则上涨了3倍多。总体来看，就是四年八倍的投资神迹。复刻到我自己，兖矿能源H从底部涨了5倍多，虽然我卖了很多去买海油，但也有3年3倍了。$中国石油股份(00857)$ $兖矿能源(01171)$
内在价值是动态的，巴菲特的观点是，基本随着净资产的增长提升内在价值。中石油03年的内在价值，大概是1000亿，但市值只有370亿。07年的内在价值则是3000亿以上了，巴菲特基本也是在内在价值附近卖出的。$中国石油股份(00857)$ $中国海洋石油(00883)$ 不仅赚了估值修复的钱，还赚了内在价值增长的钱。
安全边际折扣很大时买入，估值合理之后越涨越卖。如果个人能力圈优秀，就会像巴菲特那样选出很多翻倍股。如果能力圈很差，但因为是很大折扣买入，也能够基本不亏，甚至小赚。
我在投资时，也是找巴菲特的相近投资案例复刻一下。买茅台五粮液时，看的可口可乐。买中海油时，看的当年的中国石油。$中国石油股份(00857)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$