首先，按惯例汇报2015年度投资业绩：
我们的A股账户全年取得了27.31%的收益率（同期沪指涨幅9.41%）；香港账户取得了2.85%的收益率（同期恒生指数-7.16%）
2015年的A股市场精彩纷呈，降息开启了春季行情，沪指经短时盘整后，便由2月份的3000点只用了不到5个月时间，便一路攀升至5178点。以创业板为代表的中小股票更是涨幅惊人，1个月翻倍的情形屡见不鲜，高收益的诱惑下，引发了大量融资买盘，在高杠杆催化下行情火上浇油。仅券商渠道披露的融资余额就高达上万亿，投资者似乎完全忘记了风险，而这恰恰是最大的风险。利用牛市的主升浪，伞形配资大行其道，这是一种利用规则漏洞，可以在一个信托账户下，挂靠数个相互独立的子账户的配资方式。通过这种方式可以规避部分监管，并且可以最大程度利用资金杠杆。后来的事情可以写进经典教科书了，似乎每个牛市的落幕都有个超级大盘股作为掘墓人。08年是48元的中国石油，这次有39元的“中国神车”。中国南车和北车合并为中国中车，消息公布以后股价从停牌前6元只用了不到半年就涨至39.47元，市盈率接近200倍，该股成为当时最炙手可热的股票，如果哪个机构手里没有它，都不好意思和同行打招呼。然而，就在人们载歌载舞，庆祝盈利的时候，熊市的丧钟突然敲响。利好出尽便是利空。中国中车改名复牌以后只一个涨停，第二日便触及跌停，而且是由涨停到跌停。不出一周，先是小盘股，然后是所有股票纷纷开始暴跌，A股正式进入了“股灾”模式。沪指短短2个多月时间跌去了45%，创业板指数跌幅更高达56%。股价快速的下跌引发了配资盘的抛售，巨额的抛单又进一步打压了股价，持续下跌的股价又引起更多的平仓抛售，最后整个市场出现了严重的流动性危机，所有人都只想夺路而逃，许多股票要么连续跌停，要么干脆停牌了事。有人统计当时市场中有近三分之一的上市公司借口各种原因停牌。因为股票配资资金绝大部分来源于银行，如果流动性危机持续发酵，配资账户无法及时平仓，那么金融风险就可能从资本市场转移到银行系统，到时面临的不仅仅是股灾，而是真正的金融危机。好在政府反应迅速，通过中金、汇金向市场注入大量资金进行救市，缓解了流动性危机，虽然过程并不完美，但总算给了市场喘息的机会。然而，经过短暂的整理以后，股市继续回调，而且下跌的速度更快，沪指7个交易日跌去了1000点，在不得已的情况下，政府进行了行政干预，通过约谈大户、限制股指期货交易等手段才最终稳住了局面。股灾过后，一地狼藉，许多人血本无归，也有些人赚了钱却输掉了人生。私募大佬徐翔因内幕交易锒铛入狱，金融系统多位重量级人物纷纷落马。10月以后，股市企稳反弹，前期超跌的个股反弹力度尤大，股灾中一度消失的融资盘又有了复苏的迹象，难怪有人说，股民的记忆只有7秒钟。 无论如何，2015年已经离我们远去，在这一年里，我们看到了鲜花与掌声、欢乐与癫狂，也感受到了绝望与恐惧、悲伤与落寞。无论是天堂还是地狱，将一个完整的牛熊循环浓缩到一年当中的，就只有2015。
我们的动作
“2015年上半年，A股继续走牛。今年前四个月上证综指涨幅为36%，创业板指数涨幅更为惊人达到91%。如果下半年年继续这种行情，那么基本上没有多少生意能比炒股更赚钱。事实上，现如今确实有不少人就是这么认为的，卖房炒股，借贷炒股蔚然成风。按以往的经验看，当这样的人充斥整个市场的时候，就离牛市的终点不远了。”这是我们在2015年中期通函里的第一段话。两个月以后，股灾开始，沪指在接下来三个月时间跌逾40%，我们是在5月28日开始减仓，到7月初卖出了所有持股并且趁创业板A跌停的机会，动用了一多半的资金购买该基金。这是一只以创业板指数为标的的分级基金。这种分级基金可按1:1的比例拆分为A份额和B份额，其中A份额获取每年6%左右固定收益（1年期存款利息+3%），B份额持有人会在扣除支付给A份额利息后享受剩余投资收益。换句话说，这相当于B份额借用A份额的资金用于购买创业板指数。正常情况下，AB份额的交易价格都应在净值附近波动。但在单边上涨的市场，比如上半年创业板暴涨的行情下，投资者风险偏好上升导致B份额大幅溢价交易，在套利资金的参与下，B类的溢价会变成A类的折价，如果创业板一直涨下去，则A类份额就会一直折价交易。那么，问题来了：创业板可能一直涨下去吗？答案不言自明，一旦创业板由升转跌，A份额的折价将会迅速消失。换句话说，在当时那种特殊的环境下，创业板A实际上变成了一种做空创业板的对冲工具。当股灾来临时，由于有跌停板制度和资金杠杆作用，使得B份额即使跌停也赶不上其净值下跌的速度，其溢价率反而越来越大，相应的A份额的折价也被迫拉大到了离奇的水平，最多时折价近30%，我们就是在此时大量买入了创业板A的。8月底，该基金触发下折条款，我们最终按净值赎回了该基金，收获颇丰。
股灾过后，市场相对平稳，我们在股票头寸也做了重大调整。重新在低位买入了招商银行，相对于卖出的价格，每股成本降低了1元。剩余的资金我们计划全部投资于港股，未来1-2年，香港将成为我们的主要投资市场，我们会通过港股通和在香港开立的投资账户参与其中。我们已经发现了一批非常具有潜力的目标，并且已经买入了一些，未来我们会继续关注该市场的投资机会。