一支股票，PB是0.8，PE是5，值不值得投资？
看上去已经非常便宜了，能闭着眼睛买吗？答案是，不一定
PB反应的是一个公司的净资产，如果一个公司净资产是100亿，但市值只有80亿，PB就是80/100=0.8，相当于公司八折出售，看上去很便宜。
PE反应的是一个公司的盈利能力，如果一个企业市值是100亿，目前每年盈利20亿，100/20=5，PE就是5。相当于5年长期投资，每年为25%，看上去也是相当便宜。
价值投资的判断理念来说，0.8倍PB，5倍PE，相当于100亿资产打8折出售，隐含20% 的预期收益。反应出当前的股票是相当便宜。
但是以上的数据只能代表过去或者当前的数据，并不能代表未来；
投资就是投预期、投未来，过去的数据只能作为参考。一个公司今年盈利100亿，明年如果还能够盈利100亿，或者盈利变得更多，那这就是真的便宜。但是如果明年遇到一些突发因素，公司陷入困境，出现亏损。那它的资产也会大打折扣，PE、PB这些指标就会完全失真。
比如这次新冠疫情，对一些航空、旅游的公司简直是晴天霹雳，比如宋城演艺、南方航空等，以往的公司经营和业绩是相当不错的，这次连巴菲特都止损航空股了，大家可以感受下形势的严峻程度。
这就是经常说的价值投资陷阱。
A股价值投资，还有一个天坑就是财务造假，比如大白马康美药业，康得新，几百个亿说没就没了。比如Ａ股段子手獐子岛，公司养的扇贝放荡不羁爱自由，屡屡离家出走。
我们小散要避开黑天鹅、灰犀牛、嗜血的庄家、机构的镰刀、不靠谱的管理层。来A股玩，也是一场修行。