很多人在预测市场风格未来如何转换。这个问题，站在当下来看，是无解的。
宏观上的事情，很难判断，市场分分钟教你做人。
年初那些预期美债利率今年会下行的，有多少人？实际呢？
人家姜老板百亿基金经理，不也只能说他对于风格切换的判断概率只有50%？
人家半夏蓓总专门看宏观的，不也错过好几次了？
都预测美债收益率明年下行，国内放水经济复苏，利好成长股。
但如果明年美债依然处于高位，经济“更弱复苏”，外围依然不稳定，同时成长板块中也没有产业新趋势，那么除了可能有些结构性机会，整体市场依然会是熊市状态，那么红利的相对收益可能还是不错的
所以，宏观预测这事，还是交给神棍们吧，他们乐此不疲，因为韭菜爱看。
那么不预测风雨，能在市场活好吗？
当然可以。
一个方法，是不预测、只应对。将市场风格依据大小盘/成长价值分成4类，然后跟随大趋势线择时。之前写过几篇文章介绍，不赘述了。这个方法，对能力圈有一定的要求，需要掌握技术分析、量化、价值投资的基本原理，理解资金博弈，还需要一定的宏观视野。
另一个方法就简单多了，就是打造均衡型的策略，无论什么行情都能适应。
举个例子，红利量化策略。越是复杂的问题，越要回归本质，越要简化处理。
喂养母牛是为了获得牛奶，喂养母鸡是为了获得鸡蛋；
建设果园是为了获得果实，喂养蜜蜂是为了获得蜂蜜；
购买股票呢？——是为了获得股利。
西格尔教授统计了从1871～2003年，除去通货膨胀因素后97%的股票收益来自用于股利再投资的股利，仅仅3%来自资本收益。
那么，如果一个投资者彻底掌握了股票获利的基本原理后，只需构建一个简单的红利组合，就能稳坐钓鱼台，无论外界是刮风下雨还是晴空万里，都能旱涝保收。
简单到何种地步？只需要三步。
第一步，确定因子。只要两个因子——股息率和市净率。
股息率用最近4个季度的滚动股息率，由高到低，权重50%
市净率由低到高，目的是避免在周期性股票的顶点买入，比如钢铁、石油、煤炭、造纸、基建等等，权重50%
并对这两个因子进行行业和市值的中性化处理，中性化的意思，就是排除行业和市值的干扰。举个例子，目前根据这两个因子现在选出来的股票，银行、地产占比会很高，风险大，但行业中性化后，第一步是不同行业单独评分，第二步是把每个行业中得分最高的逐个买入，这样就能做到行业均衡。市值均衡同理，也是追求在不同市值上的等权重暴露。
第二步，确定买卖时机。
认真看这张图，你买股票的目标是获得股息，所以在全市场股息率高满地黄金的时候入场，在股息率低的可怜的时候退出。就是在蓝色区域股息率大于4%建仓，在桔红色股息率低于3%清仓。
第三步，等权重买入评分最高的15只股票，每30个交易日轮动一次。卖出评分低的，买入评分高的。
你将获得的回报率如下图：
图一：2009年初～2017年中，年化收益率31.9%
图二：2008年10月～2015年6月，年化收益率39.33%
如果，你在股息率高于4%的时候买入，迟迟等不到股息率低于3%，收益会是如何呢？
图三：2018年12月～2023年11月。拿到的13%的年化，和全体上市公司的平均roe无比接近。买入时和当前的估值一样，那么正好赚到上市公司盈利增长的钱。
这个方法真好，不用操心风格转换、不用深研企业，只要构建一个由不同行业组成的股息率最高、市净率最低的组合，定期轮动调仓即可。完美符合投资者老老实实拿股息的出发点，避开了周期股顶点买入，每年收益均衡，正收益占比高。更令人激动的是，用股息率做大周期的择时，还能赚到接近20%由估值变动带来的超额收益。
未来会继续有效吗？——美股100多年都有效，何况是30年的a股。
回到买股票就是为了获得分红的本质，一切将变得简单。