03-03 04:16
价值投资,配合趋势观察。两条腿走路,在A股的大起大落中,从容应对。
这是对去年过早抄底偏股混的纠偏。因为今年补上了趋势投资的知识短板。懂得了尊重趋势,顺势而为的道理。
虽然2023年7月份才调仓,距离2021年初红利低波和偏股混的分道扬镳已经过去了两年半,但3个月过去了,仍然取得了7%的相对收益。
偏股混的再次强势什么时候出现?红利低波还能维持多久?我有一个基本预判,即红利基金的股息率处于历史高位,不会轻易改变上行趋势。而偏股混再次上行,取决于美联储的加息进度,无需预判,静待趋势走好再加入进行。
这两年熊市,就是靠2022年配置的20%红利相关组合,勉强维持住净值没跌。
如果逆向抄底基金,会发现以往的参考指标,股债性价、指数估值都在阶段性失效。
传统价值投资面临的问题是价格低于价值的时间和空间是未知的,甚至市场非理性的时空会远超想象,让人无法坚持。
而技术分析(趋势系统),最大的优势就是不预判,只应对。趋势好就满仓,不好就空仓。永远没有死扛导致净值不断下跌的危险。
所以,我通过基本面量化系统,把传统价值投资的因子,和趋势系统相结合。通过十几年的回测,证实趋势系统虽然无法增加收益,但大幅降低了最大回撤。因此,既坚持了逆向投资、低买高卖的价值投资原理,又顺应了趋势。