烟蒂股和高股息投资的比较

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先说结论:“三低一高”股票投资法,是格雷厄姆留给世界的宝贵财富,历经百年、历久弥新。是最适合普通人的简单易懂,在股市稳健赚钱的策略(长期年化收益率15%)。不同于巴菲特式价值投资需要对企业进行定性深入分析,格式价投只需要针对企业当前的定量数据进行简单计算,构建量化组合定期维护即可。值得我们大家好好学习。掌握了,就是抱住了下金蛋的鸡[吃瓜]

烟蒂股和高股息投资法,就像一个硬币的两面,是密不可分的。但不同投资者各有侧重,捡烟蒂模式侧重三低,高股息模式侧重一高,还有人两者我都要。正所谓一千个人眼中有一千种价值投资,只要遵循了价值规律做到不逾矩,就可以随心所欲按照自己的认知投资。

1、寻求下跌保护。
股息是拿到手的真金白银,和债券利息一样。企业的roe虽然也是企业挣的钱,但无法直接分给股民,所以股息比roe更实在。除以之外,还能获得股票看涨期权。

因此,高股息的股票,可看做股票中的债券,当债券利息高到一定程度,会获得多方力量买入支撑。

对于股息率大于4%的股息,可以和烟蒂中低于1PB的股票等价,本质上都提供了强有力的下跌保护。一个靠股息,一个靠资产。股息的极限在8%,PB的极限在0.6。

2、寻找价值被低估的股票。
烟蒂股是PE、PB最低的一组股票。比如农业银行:4.2PE代表以当前净利润买入持有4.2年就能靠盈利收回成本。0.5PB代表企业赖以生存的资产打5折卖给你。现实中董事长是绝对不答应的,但奈何二级市场价格是由投资者定的,这就给了真正的价值投资者极好的投资机会。

高股息,尤其是6%以上的股息率,已经是国债收益率2倍,债券虽然保本但只有3%的利息收入,但持续赚钱的企业甚至还能提供额外10%每年的净利润。比如格力电器是股息率7.9%,ROE>25%,甚至还有股东回报计划,估值也处于历年低位,就是一种显而易见的价值低估。说明市场出价过低了。


3、避免价值毁灭
蒂股模式通过排雷,选择负债率、商誉占、质押率低,现金流不持续为负,行业低位牢固,最好是国有的银行、港口、大型运输、地产、券商、建筑等企业,破产风险低,毕竟这些烟蒂股大都因为经营状况不佳导致估值极低,捡烟蒂要避免捡到雷,以确保有足够时间等待均值回归。

高股息模式要选择股息率高,分红多年,季报年报业绩不下滑,上市以来分红募资比高,甚至有股东回报计划的股票,以保证来年的高股息能保持,只要股息率不变,股价下跌就是捡钱机会。高股息为什么不用像捡烟蒂那样细致排雷?因为高股息源于高利润,高利润就是企业有价值的集中体现(巴菲特说过企业价值就是未来现金流折现),所以价值毁灭可能性很低。

4、根据确定的量化规则构建组合
烟蒂股根据投资者实际收益:ROE/PB=1/PE公式,追求PE<7,即实际收益率>15%。根据PB、PE、PRICE(3P)综合评分,找到性价比高的股票。构建一只由30个不同行业股票的组合。涨幅翻倍后逐步卖出。(参考西格尔教授对最低市盈率股票的回测)


高股息模式简单粗暴,找到股息率最高的一揽子股票分散分行业买入,当股价上涨或净利润下降导致不符合条件了,就卖出,不断循环。(可参西格尔教授对高股息股的回测)



5、本质都是股权思维

两种模式虽然侧重点分别在低估值和高股息上,但殊途同归,三低一高本来就不分家,是股票被低估的信号。
只不过一个寻求低估值,一个寻求高股息作为下跌保护。


找到了价格低于价值的股票组合,又获得足够的下跌保护,接下来就是耐心等待价格向价值的靠拢,我们对价值衡量方式不是波动剧烈的利润,而是资产:ROE稳定,资产就水涨船高。

比如中文传媒,平均ROE12%,净资产6年翻倍。但股价已经连续下跌7年。股价迟早会跟上价值的。这就是显而易见的低估。



精彩讨论

高股息之家2023-03-25 11:26

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慢慢变富的老猎户2023-03-25 11:54

$山东高速(SH600350)$ $唐山港(SH601000)$ $交通银行(SH601328)$ 讲的真好。这些年一直在捡烟屁股,买了一堆银行、港口、高速公路。大富大贵没实现,但每年的分红够全家生活了,我也很满意。另外留了不到10%的仓位去赌高成长,就当长期彩票存着了,梦想还是要有,万一实现了呢?

全部讨论

2023-03-25 11:26

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2023-03-25 11:54

$山东高速(SH600350)$ $唐山港(SH601000)$ $交通银行(SH601328)$ 讲的真好。这些年一直在捡烟屁股,买了一堆银行、港口、高速公路。大富大贵没实现,但每年的分红够全家生活了,我也很满意。另外留了不到10%的仓位去赌高成长,就当长期彩票存着了,梦想还是要有,万一实现了呢?

2023-11-05 22:06

选择高股息股,越跌越买,不知道什么叫害怕,反而很高兴,是真的高兴。

2023-03-25 10:31

有分別的,高息股每年可以給你源源不絕的現金流

2023-11-05 20:56

厉害真牛逼,好文好文。

2023-03-25 22:28

UP猪看股息的那个截图是啥软件

2023-03-25 11:58

坚持上述投资标准能获得较高收获

不错不错

2023-03-25 11:12

中国平安

2023-03-25 11:11

银行和地产不能包括在里面,,,这些都是高杠杆的