接触大数投资是2022年3月份的事，之后4~6月份我用占比总投资金额16%左右的资金建立了自己的大数投资账户。一年间，该账户的运行渐入正轨，我也慢慢找到了捡烟蒂的感觉。
一、先展示一个做大数投资的前辈账户收益情况：
从2020年6月17日新建组合以来，到2023年1月19日，组合已经取得92.10%的投资收益。即使是哀鸿遍野的2022年，也有5.84%的收益。具体来看：第一个框2020下半年那段，属于震荡，跟着大盘走；第二个框2021属于烟蒂股爆发阶段，在煤炭、钢铁、钠离子电池、铝业等市场热点带动下，多只股票上涨100%~300%，组合净值大幅上升；第三个框2022年1月~8月，大盘下跌，但组合仅是微微亏损的状态；第四个8月份以后万和电气、凤凰传媒、航民股份等几支股开始发力后收益率再次直线上升。
完美符合施洛斯说的：这行赢利有个秘密，就是控制住回撤，等待一些股票大幅上涨，就能有好收益。
好收益的原理简单一句话就是：你只管买的便宜，其他交给时间。
二、我的账户收益情况
自2022年4月建仓大数投资账户以来，截止2023年2月，累计收益11.7%，同期偏股混基金指数/沪深300/上证指数都微跌。在2022年10月之前震荡下跌的熊市中保持稳定，10月后大盘上扬低估值组合弹性更大。期待这个组合后面的表现，随着个股的涨幅翻倍会带动组合净值持续新高。
我的账户有多大可能性复制上面那个账户的表现呢？说实话两年多收益90%，还是在遇到2022年熊市的背景下，如果是基金经理，肯定是一炮而红了。可以肯定的是，这个收益率有一定的运气成分，未来会往15%~20%的长期年化收益靠拢。但主理人在遵循大数投资框架的前提下，随心所欲不逾矩，通过更加严格的排雷、参考简单的技术指标显著提高了收益，这些宝贵的经验值得学习。
三、捡烟蒂一年找到的几点感觉
1、可复制性强
雪球里收益率高的账户很多，活得久的账户也很多，但既活得久（5年以上），收益高曲线又平稳的账户就不多了，即使这些有长期业绩背书的账户，普通人仍然很难学习，因为融入了太多主理人的能力圈，包括行业分析、个股分析等等。唯有捡烟蒂，是普通人不耗费太多精力就能学会，大概率获得长期较好稳健收益的方法。大数投资是不同人按照相同方法操作，能达到同样投资收益的好方法，这份底气来源于统计学原理——大数投资就是以实业为基础，投资沪深上市公司，分享中国时代红利的一种实业投资方法。通过分层抽样拟合4000多家上市公司净资产年均增长12%的整体表现。
2、低风险高收益
看了巴菲特和施洛斯的业绩，才知道持续几十年稳健复利的净值曲线长啥样——以稳健斜率稳定往右上方增长，几乎没有大幅回撤——这也是我的投资目标。目前我关注的捡烟蒂前辈有：红魔CJ/孤鹰广雁/高股息之家/破晓笔记/格多巴卡/价投女王以及大数投资的圈子等，基金经理有姜诚、莫海波、邱栋荣等。去看看他们的账户表现，就知道了。以稳健斜率稳定往右上方增长，意味着系统赚钱的方法是稳定可持续的，从两个方面来保障：一方面低pe、pb投资法在国内外上百年的有效性，西格尔教授《投资者的未来》有长期的统计数据；另一方面是大数投资采用分层抽样，拟合了全体上市公司净资产及利润增长表现。没有大幅回撤，意味着组合的估值低，股息率高，熊市亏得少的重要性远高于牛市赚得多，这也是为什么长时间收益稳健的账户那么少的原因——不注重安全边际，被大幅回撤消灭了。
人们普遍的认识是抓住牛股、魅力股等波动率高的股票获得高收益，认为巴菲特的方法能抓住牛股，施洛斯捡烟蒂已经过时，烟蒂股只配低收益，可实际是两人几十年的业绩都是20%左右，施洛斯的波动率还大大降低。股市反直觉之初在于高风险低收益低风险高收益，低波动组合总是能在困难时期战胜高波动组合，因为它损失得更少。亏的钱少，上涨跟得上，长期复利下，你就会赢。
3、心态平和充满信心
大数组合建好后，除了非常低频的买卖外，就剩下一件事——等着收钱。心态好的根源在于投资的收益结果在买入的一刻就了然于胸————12%的内生价值+3%的外生价值，大概就是15%上下。面对市场此起彼伏的热点，你不会贪婪，因为大数以组合分散方式获得的是大概率的平均赢，而不是重仓单一行业和个股的爆发模式；面对市场的大幅下跌，你也不会恐惧，反而会按计划淡定加仓，因为前辈近30年的A股市场投资实践告诉你，沪深指数K线是以全体上市公司净资产为底线的，涨多了就跌，跌多了就涨，托举k线上涨的是实体实业的净资产，而不是人们的贪婪的情绪。
四、反思与教训。
1、卖点的把握。卖点没有把握好：中油资本、国药一致、中原环保在连续快速拉升赢率百分之几十后没及时止盈，导致目前股价大幅回落，对大数投资收益影响很大。对于卖点，经典的大数投资是一年内低点上涨100%卖出的，但是我认为还是要具体情况具体分析。及时落袋为安总比坐过山车强，尤其是熊市中，要适当提高周转率，这样可以不断降低持仓成本，保持好心态。施洛斯就说过卖出要让别人觉得有利可图，左侧买左侧卖会很稳妥的赚到钱，同时高周转率也是烟蒂股投资高收益的秘密之一。不过对于上涨趋势良好的股票，尤其是EXPMA支撑到位的，不妨多一些耐心，上文展示的账户主理人之所以两年时间取得90%收益，很大一个原因就是参看了这个简单的技术指标，多只股票获得了数倍收益才卖出，毕竟对于一只破净股来说，翻几倍估值仍然不算贵。
2、选股问题。金科股份踩雷了，在业绩恶化的拐点买入了。虽然大数投资选股主要是看3p，但粗略的排雷也是必不可少的。房地产行业面临全行业的大洗牌，最好避开金科股份这种地方民营地产公司，选择赢利稳健的低估值国企。