北京时间16日凌晨，美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大。
刘翰飞
北京大学经济学博士
九泰日添金货币基金经理
● 美联储此次上调75个基点，为28年来首次，您认为是否达到预期？
5月美联储加息50BP后，市场较为主流的预期是通胀见顶，6月加息50BP成为最大概率。但上周五美国发布5月通胀数据，CPI同比上涨8.6%，高于市场预测的8.3%，创1981年以来的新高，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨6.0%，预期为5.9%。“通胀暂时论”“通胀见顶论”被证伪，市场迅速调整了预期，在加息的决定公布的前一天，CME的市场加息预期显示，市场认为超过90%的概率会加息75BP，甚至有3.5%的概率会加息100BP，美十年国债收益率也在此前一度突破3.50%，所以总体而言，此次美联储将政策利率上调75个基点，至1.50%-1.75%区间，虽然加息幅度为1994年以来最大，但基本符合市场主流预期。
6月会议的点阵图更加鹰派。最新点阵图显示，美联储官员预计年底前加息至3.25-3.5％，2023年底前加息至3.5-4.0％，但2024年将会降息。具体看2022年，最新点阵图显示2022年赞成加息3.25%以上的委员累计占比72%，100%的委员认为需要加息到至少3%以上，总加息达到325BP。当然，7月、9月两次美联储加息的幅度依然存在不确定性。美联储主席鲍威尔在周三会议之后的新闻发布会上表示，7月的加息幅度可能是75个基点，也可能是50个基点，但预计75个基点的加息幅度不会在未来成为常态。
●您认为美联储此次加息会对市场有什么影响？
由于此次会议前，市场预期较为充分，已连续几天对大幅加息的预期进行了交易，当天加息消息发布后，美国市场先是股债齐跌，后在记者招待会后逐渐恢复，最终美股收涨，美债回落，持续走低，10年美债收于3.28%附近。
从本次会议释放的信号来看，当前美联储的政策思路是先“舍经济压通胀”，等通胀受控后再转向避免“硬着陆”。但美联储声明内容显示其对能源价格高企有心无力，美联储主席鲍威尔对美国经济“软着陆”的信心也出现了动摇，他在会后说，“这将取决于我们无法控制的因素，大宗商品价格的波动可能会使我们失去软着陆的可能性。”根据彭博经济研究所的最新估计，到2024年初出现经济衰退的可能性现在接近四分之三。
国内市场后续：美国的紧缩周期和经济衰退风险，加剧了国际金融市场波动，美元指数不断走强，导致部分经济结构脆弱的新兴市场经济体面临经济衰退、货币贬值和债务危机的风险。这也对国内权益市场构成较大压力，一方面是业绩端可能影响盈利，另一方面是利率端可能影响估值偏好。对国内债券市场则主要体现在美债收益率冲高，中美利差的倒挂和加大，对利率债下行有较大牵制。但是，目前中美处于不同经济政策周期，“内滞外涨”是目前的主要矛盾。财政政策持续发力，货币政策“以我为主”，保持稳健偏宽松态势，维持流动性相对合理宽松，这意味着尽管美国经济与政策环境对我国权益固收市场存在较大压制影响，但核心交易因素可以更多关注国内经济复苏和景气度提升。
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