世纪阳光复合肥、镁产品业务双双飞扬

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$世纪阳光(00509)$ 

一、复合肥业务

山东基地的产能是82万吨,最大可支持110万吨产量,主要生产通用肥(普通复合肥),也有部分肥。当时买红日,最看中的是它强大的销售网络。还有“艳阳天”的品牌。公司会采取贴牌方式,即在江苏生产的,通过红日网络销售时,就标志为“艳阳天”牌子。

江西基地一期2017年10月建成,还在爬产中,上半年产量贡献较少。二期已开建,预计2020年建成。江西基地生产的高塔肥定位是高端产品。

江苏基地大头生产公司的发家产品,有机复合肥(包括最早的生态肥)。也生产硅镁复合肥,2018年上半年销售了8万吨。这是公司的独家产品,市场上没有竞争对手,因为紧挨着矿山,成本很低。也是个高毛利率的产品。这个产品其实三个基地都能生产,只是中间添加矿物的事。但要说运到江西或山东基地去生产,运输成本还要好好计算一下。

2018年上半年有机肥销量15万吨,2017年同期只有9万吨。公司的有机肥是高毛利率,达35%。现在市场差,公司在努力地提高盈利能力,尽可能生产和销售高毛利率产品。

二、镁产品业务

吉林基地二期5万吨镁合金项目建设直到17年年底才完成,中间因为证照的原因延误了,也已过一小段时间被环保查,但从公司内部来说,从来就没有停产过。现在公司的产品是以普通镁合金为主,稀土镁合金只是在普通镁合金生产过程中添加一些稀土物质,是很容易转换的,具体生产多少,主要还是看市场需求。

稀土镁合金是公司的专利产品,在市场上没有竞争对手。就是普通镁合金,公司的规模在国内也是排第一的。公司镁产品整体毛利率达25.4%。云海金属2017年年报宣称其有十万吨的镁合金产能,但主要都是在生产镁锭,所以它的毛利率只有13.3%。

公司镁产品主要销售给机械制造业中间产商,如轨道交通制造厂。公司的两大客户是中国忠旺和南山铝业。中国忠旺最近动作频频,老大刚去看过了嘛。

新疆基础一直在稳步扩产,其实现在已经又建好一些了,18年镁产品销量又会有1-2万吨的增加(16年3.6万吨、17年5万吨)。

吉林基地的优势是公司有个大矿在边上,新疆基地的优势是自己有煤炭资源。

三、回购及控股权

当前股价如此低迷,但公司没有回购,主要原因是现在江西基地扩产急需资金,公司有新的融资需求。等到江西的产量上来,有了更多的现金,公司一定会加大回购的。现在不用发布一、三季报,回购的时期是很多的。

IFC和主席签有协议,要求主席的股份不能少于30%,现在实际是34%。IFC自身5%,第三大股东杨玉川持股有6.77%,三者是一致行动人,持股达48%,是相当安全的。

@灰色钻石  @纳尔的大招  

全部讨论

2018-10-28 10:12

谢谢,本来中报不错,应该走出一波行情的,无奈赶上大熊市。看到最近池主席在增持,我上周0.2左右也加仓了一些。熊市建仓,牛市收获。

2018-10-28 19:35

中报很不错,年报会更好,镁上半年14000,下半年18000。老板也隔三差五的在增持。