感谢@枫林绿洲007提醒,福寿园在香港上市,无风险报酬率应使用香港十年期政府债收益率,当前查询是3.459%,据此做了修改。因当前香港年期政府债收益率较处于近两个月低位,如使用前期较高收益率4%左右,则买点略低于当前股价。
一、买点计算
23年年报每股收益:0.35元
三年后(2026年)每股收益:0.466元 (按上年净利润增速10%计算)
打折比例:80% (净利润增速有较大不确定性)
三年后(2026年)每股收益(折后):0.37元
无风险报酬率:3.459%(香港十年期政府债收益率)
三年后合理估值:10.77元 (0.37/3.459%)
买点:5.39元 (10.77/2)
二、卖点计算
三年后合理估值的1.5倍:16.16元 (10.77*1.5)
当年50倍市盈率:17.5元 (0.35*50)
卖点:16.16元 (上述两项较小值)
三、其他参考指标
当前市盈率:13.4
扣非市盈率百分位:9.9%(5年)4.96% (10年)(参考乌龟量化数据)
当前市净率:1.96
市净率百分位:2.27(5年)1.14% (10年)(参考乌龟量化数据)
资产负债率:24.16% 中性
ROE:13.89%,高于历史77.78%时期(参考乌龟量化数据)
四、投资决策
当前股价:4.68元,低于买点
投资决策:买入