$恒生科技指数(HKHSTECH)$ $港股通科技(CSI931573)$ $恒生指数(HKHSI)$

2024H1，恒科指数

【走势回顾】：Q2爆量突破失败，3300-3000点为防守底线，距离2021年2月顶部已过去3年零4个月。

【顶面大势】：中美cold fight下，外资流出+做空压制力度过大，中国资产被所有人抛弃。

【权重形势】：

腾讯，南非大股东近nasper还有25%缓慢减持；AI布局尚可，自身落地场景多，微信AI还未出手；视频号增长逐步见效；前期布局半个互联网的连带效果还未出现。

阿里，软银减持已结束，马云重新增持，蔡崇信掌管经营（人运似乎不错）；AI时代布局力度大，云计算业务还算稳；形态上70美元&15P/E已经不贵；众人诟病最多的问题已经基本理清。

美团，字节冲击经营的困难期似乎已经结束，VC抛售也尾声，回购力度还行。

小米，业务重回增长，后续机器人业务、AI助力物联网升级看好，汽车、手机、PC、家居都受益AI。

PDD，增速放缓，US市场已遇亚马逊对抗，AI布局不明朗；好在不贵。

联想，AI PC外资看好，实际效果需观察数据。

中芯H，估值够低，联手华为攻关效果、业务触底形势待观察。

快手，视频大模型落地速度领先，但产品和影响力弱势依旧。

B站，否极泰来？

蔚小理，全在困难期，特斯拉端到端FSD领先明显，下一步看不清。

商汤、美图、创新奇智等小而美的中国AI alpha，谁能成不好说，纯bet。

【阶段小结】：H科技股代表了中国最强的科技战力（互联网+AI+芯片），股票层面的负面因素已基本落地，但极需宏观面出现转机，若有则反转势能很强，但概率只有三分之一（蒙的）。

top2大国关系缓和，US降息放水外资重新流入中国资产，中国AI+芯片产业出现超出世界预期的进步和轰动，需要≥2个要素满足才有全面大型牛市，否则只是阶段性反弹。