| 发布于: 修改于: | Android | 转发：14 | 回复：31 | 喜欢：9 |
之前跟老师聊过一些，分析几个点。
第一个点 三全被诟病的问题之一就是净利润率远低于安井。 2020年也被认为是 疫情下 商超不需要促销就能实现产品销售，销售费用大幅下降带动利润率增长。因此 三全在扣非净利润增速远超营业收入的时候 还会被扣上疫情收益股的帽子
第二点 三全成本的改善其实在2019年第四季度 就有所体现，为什么机构不认可？ 因为单一个第四季度不被认为有持久性， 之后又被打上了疫情收益股标签
第三点 三全与安井主营业务在细分市场上的不同。历史上，三全主营业务是速冻面点食品，市场趋向存量竞争；而安井作为速冻火锅料食品，近年来迎上了餐饮封口。
第四点 三全发展涮烤汇后，安井是否有一定壁垒的设置。这一点没讨论出什么结果，如果单看研发投入，三全从金额与比例上看都要高出安井，这样看下来放到是三全更有优势抵御安井的横向扩张。 但另一个角度是经销商的忠诚程度，这一点也十分见仁见智。
第五点 安井职业经理人制度，三全家族企业。
总的来说，
与三全相比，安井估值高么？高。
三全估值低有理由么？有。
三全有希望么？有。
是的，一季报的重要性就在这里。关于涮烤汇和B端的策略也是我业绩说明会准备问的。不管怎样，我认为这个一季报出来，三全度过了他这几个月以来最难的时期。现在是散户太多，所以多空焦灼，今天股价会很精彩。
之前跟老师聊过一些，分析几个点。
第一个点 三全被诟病的问题之一就是净利润率远低于安井。 2020年也被认为是 疫情下 商超不需要促销就能实现产品销售，销售费用大幅下降带动利润率增长。因此 三全在扣非净利润增速远超营业收入的时候 还会被扣上疫情收益股的帽子
第二点 三全成本的改善其实在2019年第四季度 就有所体现，为什么机构不认可？ 因为单一个第四季度不被认为有持久性， 之后又被打上了疫情收益股标签
第三点 三全与安井主营业务在细分市场上的不同。历史上，三全主营业务是速冻面点食品，市场趋向存量竞争；而安井作为速冻火锅料食品，近年来迎上了餐饮封口。
第四点 三全发展涮烤汇后，安井是否有一定壁垒的设置。这一点没讨论出什么结果，如果单看研发投入，三全从金额与比例上看都要高出安井，这样看下来放到是三全更有优势抵御安井的横向扩张。 但另一个角度是经销商的忠诚程度，这一点也十分见仁见智。
第五点 安井职业经理人制度，三全家族企业。
总的来说，
与三全相比，安井估值高么？高。
三全估值低有理由么？有。
三全有希望么？有。
是的，一季报的重要性就在这里。关于涮烤汇和B端的策略也是我业绩说明会准备问的。不管怎样，我认为这个一季报出来，三全度过了他这几个月以来最难的时期。现在是散户太多，所以多空焦灼，今天股价会很精彩。
大不是美，小不是美，由小变大才是美。
总算看到一份正常人的分析短文了
把15年每个季度数据纵向比较下就能看出来，内生改革带来的费用率下降和净利润率的提升都是具有持续性的，并且还有提升空间，过去的营收停滞不前，也在b端，涮烤汇拉动下实现了增长，后面还有预制菜，品类还可以继续扩充，收入空间长的看不到尽头
创始人搞地热失败了吗
三全可以进吗？
我也买了，看好三全
一头雾水
还是没能想明白有什么差异化。估值现在应该不算贵了，B端会比C端好一些。还没能下手。