在各大互联网基金销售平台上，我们时常看到形形色色的榜单，如“年度最佳基金”、“权益基金三年榜单”等等。然而，照着榜单上的基金买，我们真的能在未来收获丰厚回报吗？
先揭晓答案：历史上的绩优基金，并不意味着它们在未来同样表现出色。
我们来看一个有趣的数据结果，每年年初，选择过去一年业绩前20%的基金（优等生）和后20%的基金（垫底生），并观察它们在当年的业绩表现。
假如“优等生”能继续优秀，那么“优等生”的整体收益就会高于全市场；如果“垫底生”还是一蹶不振，那么“垫底生”的整体收益就会低于全市场。
以2017年为例：
图中对应的3个箱子（箱线图）分别代表【全市场】、【优等生】、【垫底生】基金的业绩分布情况。
箱线图的主体部分是一个矩形框，我们着重看矩形框的中间的一条线和一个绿色三角型，分别代表该组基金业绩的中位数和平均值。
可以看出，3个矩形框的中间线基本处于同一水平线上，表明【优等生】、【垫底生】和【全市场】基金的平均业绩接近，反映“优等生没有持续表现出色，垫底生也没有继续垫底”的特点。
观察历年的结果，总体而言，上年度的“优等生”和“垫底生”，在下一年的表现都和市场平均水平接近，表现出均值回归的现象，“强者非恒强，弱者非恒弱”。
实际上，即便考虑长期业绩，选取过去三年表现优异的基金在未来同样难以保持优势。为验证这一观点，我们可以构建如下策略，每半年：
选择近3年业绩排名前10%的基金，构成【优等生】组合；
选择近3年业绩排名后10%的基金，构成【垫底生】组合；
结果显示，这两个组合的长期业绩与全市场平均水平相差无几，进一步印证了“强者非恒强，弱者非恒弱”的结论。
【总结】
榜单上的绩优基金（历史绩优基金），在未来并不一定会继续表现优秀。
过往的业绩，反映了基金经理在特定市场环境下投资策略的成功。但随着市场环境的变化，这些策略未必能持续产生超额收益。同样地，过去表现不佳的基金，在市场环境有利时，也有可能成为未来的黑马基金。
既然基金过往业绩并非预测未来的指南，那么在追求长期投资的道路上，我们应当聚焦哪些关键要素呢？敬请期待下期文章，为您揭开神秘面纱，详解选基良方