买入理由:
1、估值,公司市盈率估值在历史分位值29%(即便今天涨停了),市盈率在41%。目前静态市盈率15倍(我买的时候13倍多),理想介入点是10PE,有下行保护,参考东方雨虹2018年最悲观的估值,11PE。
2、大行业小公司,整个行业在1500-2000亿之间,公司市场排名第二,也只有3%左右的市占率。当然这个行业的特点就是这样,可选择产品众多,同质化严重。但,未来的趋势一定是:公司的市占率不断提升。其一因为房地产精装修是大势所趋,公司工程渠道占比50%,下游的房地产开发商一定是选择东鹏、马可波罗、简一、欧神诺、蒙娜丽莎这几家(我工作涉及地产行业,所以比较有把握)。其二是煤改气,小企业生存空间、竞争实力干不过大企业。
3、公司本身质地优秀。ROE上升,毛利率稳定、净利润率上升,对比东鹏,公司的收入和利润增速更好。此外,公司的产能还在不断增加,看看今年半年报的在建工程吧,这是未来收入增长的基础。另外,这个行业就是,产能建在长三角、珠三角发达城市边上,运输成本低,区域竞争力强,背靠大树好乘凉。
4、被行业主逻辑错杀的可能。公司不同于下游的房地产开发商,市场对于房地产的担忧点能说一大堆,短期如果投资,业绩能不能暴涨或者持续?目前我是看不到的(拍地卖房价格都被严控)。但上游的地砖行业不同。