巴菲特1990年买入富国银行，当时市盈率6倍，净资产收益率20％，市净率1.1倍，直到2016年富国银行丑闻爆出，巴菲特大幅减持，这些年富国银行涨幅有40倍左右。
宏观来说，银行业通过信用扩张来扩大营业收入，长期持有股票的收益率会接近其平均净资产收益率。
但是银行容易调节利润，所以需要拆分细项来判断银行的资产质量。
下面列举招商银行2023年报中几个我觉得重要的数据:
1.不良率:0.95％。
2.不良贷款拨备覆盖率:437％
3.核心一级资本充足率:13.73％。
4.分红与融资的比值:上市累计融资902亿，累计分红2883亿。
从这四个角度综合分析，目的是找到高质量发展的银行，在我所关注的国有股份制商业银行中，招商银行综合评分最高。
当前招商银行净资产收益率16％，市盈率6倍，市净率0.9倍，股息率6％。
去年到今年，国家下调银行代销保险基金产品手续费，导致银行中间业务收入下滑;下调贷款利率，导致银行净息差继续下降。降息同时化解了房地产危机对银行的影响，近几年银行业不良率处于历史低位，整体甚至低于美国的银行业。
展望未来，招商银行领导在业绩说明会上表示2024年会是银行业绩的底部区域。我认为随着GDP和M2的稳步增长，银行业的未来会有长期稳定发展。
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