2016年开始，随着机构力量不断壮大，价值投资开始风行，特别是对核心资产的追捧，漂亮50，沪深300是所有机构的报团核心。
但是到了2021年，核心资产开始剧烈的下跌，特别是A股公认的第一核心资产贵州茅台，也大福回落，更别提各行各业的茅了，那么今年核心资跌跌不休的原因是什么？
杀信用，毫无疑问是宏观面的最主要原因。同时美国收紧流动性的预期，也是原因之一。那有没有其他方面的原因呢？
我把今年核心资产的下跌分成两个阶段。
第一个阶段：
还记得春节后十年期美债收益率快速上行，引发核心资产的快速下跌吗？没错，用自由现金流折现的DCF的分母就是无风险利率，而越来越全球配置的A股必然受到影响。但是不仅仅是中国资产受到影响，全球都会受影响。美国核心资产在二三月份也是跌。但是美债收益率下跌后，美股核心资产快速收复失地，而中国核心资产也走出来分化走势，强的创新高，弱的至少也反弹了一段。一直持续到5月底。
这时候我们来看一张图
正常k线是贵州茅台，很明显看到2月下跌，到5月底茅台也强势反弹了一波。
第二个阶段：
还是上面的图，白色的线在6月份开始了加速下跌，而贵州茅台毫无抵抗的跟随，几乎重合。那请问6月份发生了什么？贵州茅台有重大利空吗？没有啊，美债收益率也在低位了，茅台业绩也没有爆雷，为啥如此惨烈的跌速？
那问题来了，白线是什么股票，为什么两年来和贵州茅台的走势有如此惊人的一致，难道是同行业的五粮液？不是的，如果你拿五粮液叠加贵州茅台，都没有这么接近。
答案揭晓，白线是腾讯控股。纳尼，一个和茅台八竿子打不着行业的腾讯为啥会和茅台走势完全一致！
这就回到了本文的标题，A股核心资产的定价之锚是什么。
我的答案就是中国最优秀的公司。
中国最优秀的公司是哪只？
腾讯或阿里，没有第三只。
马某的zuo死，导致了互联网史上最强的监管来临，政策的不确定性，将不zuo死的腾讯也打到了一个不可思议的低价位。我们可以对比一下脸书，完全对标腾讯，而扎克伯格也在某种程度学习腾讯，脸书在二三月份美债收益率上行阶段，同样也是跌，但美债收益率下行后，迅速上涨，不断创新高。
中国最好的公司打到了这么低的估值，其他的公司有什么资格享受比腾讯更高的估值？定价之锚倒下了，其他核心资产自然倒下。
腾讯不起来，核心资产永远没见机会。
腾讯没起来，才有三季度极致的周期炒做，才有极致报团宁德时代的闹剧。