华盛证券聂振邦:朝云集团宠物赛道龙头品种,中长投资现值伺机吸纳

从事家居护理业务,继而集团战略部署拓展至个护及宠物等高毛利黄金赛道的朝云集团 (06601.HK),于4月时公佈上巿后首份全年业绩,经调整后溢利大升32.4%至2.61亿元 (人民币‧下同)。截至6月25日股价收报8.60港元,与今年3月10日首日上巿收市价7.89港元比较,增幅约9%。集团上市至今,股价受大环境影响,走势未反映真正实力。

佈局宠物黄金赛道 大摩首次覆盖目标价11.70港元

宠物市场增长飞速,2020年中国宠物行业规模达727亿元,五年複合增长率达24%;宠物食品板块佔比过半,複合增长率达30%,宠物行业尚未形成垄断且发展前景光明。2019年起,朝云集团依託产品研发及渠道资源优势,战略部署宠物黄金赛道,推出「倔强的尾巴」和「德是」两大宠物主粮品牌,分别主推大众及中高端市场,在宠物行业的佈局也由宠物护理逐渐延伸至更具市场性的宠物食品领域。

其中「倔强的尾巴」凭藉优质的产品、良好的口碑及超高的人气先后荣获两大宠物行业大奖——天猫金妆奖「最具潜力宠物新锐品牌」和京东爱宠奖「十大新锐品牌奖」,天猫和京东在内地市场覆盖消费人群众多,可见其影响力之巨大。此前,大摩首予朝云集团目标价至11.70港元,大行首肯,前景亦可期。

业绩亮眼 佈局得当 机构抱团关注

朝云集团于宠物行业的成功战略佈局,使其业务增长能力及运营能力高于同行业其他公司。2020财务报告显示,集团于2020年收入为17.02亿元,同比增长逾23%,其中来自宠物类收入同比增长高逾11倍;毛利率明显上升,整体利润增速更高于收入增速,宠物护理、家居清洁和空气护理等高毛利新品增长迅速,同时,主营成本佔收入比例呈稳定下降趋势。

另有关注点让人思考,作为新上市公司,为何朝云集团纷纷获大行看好呢?中金首予朝云集团「跑赢行业」评级,国盛证券首予「买入」评级,目标价分别为11.80及11.78港元。连同大摩在内,三间大行的目标价相若,除了是对集团发展前景的肯定,亦对集团之合理价值予以肯定。

集团是家居护理行业龙头,利用家居护理作为牢固基础,通过业务拓展,积极拓宽宠物赛道,若未来产品升级创新,线上线下销售管道拓展情况稳定,其业绩具良好之成长性,亦可为朝云集团在行业中做大做强提供强劲支撑。截至6月25日,朝云集团股价为8.60港元,上週买盘资金偏少,但周五出现长下影线反映下方支撑力度强劲,当日收盘分时图见股价有上扬迹象。至于就中长线而言,集团股价距离上市高位仍有空间,进取者可于8.42至8.60港元区间策略性买入股份;谨慎者可等见大市调时才伺机进场;对于早前已买入股份者,若有意作中长线投资,现在加注未尝不可。此股有宠物赛道专长,建议持货不少于一年,看目标价为11.80港元。

笔者确认本人及其有联繫者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享,并不代表任何第三方机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

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