一位配置能力不错的价值选股型基金经理

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聊一位配置能力较好、风控意识也不错的价值选股型基金经理周云先生。

周云现在是上海东方证券资管的一位主动权益基金经理。东证资管在公募基金行业可是真红过的,可惜后来经历了一阵投研人才流失,气势降了不少。

但也有一些经理慢慢沉淀下来了,周云算是其中一位。

周云最早是在2008年加入东方证券资产管理业务总部任研究员,后任上海东方证券资管行业研究员、投资主办,2015年开始管理公募基金,目前在管7只主动权益基金,合计资管规模109.07亿元。

他在管的产品中,东方红新动力混合东方红京东大数据混合都是他公募经理生涯的首秀基,管理至今超过8年。

这两只代表作之间的持仓特点与业绩一致性还不错,这里就以东方红新动力混合来看,自2015年9月14日周云任内,基金实现累计收益率140.30%、年化收益率10.64%、年化波动率17.04%、最大回撤26.93%、年化夏普0.60%,相较同期可比基金,累计收益表现较好、风控表现优秀、风险调整后收益表现较好。

拆分各年度来看,东方红新动力混合整体表现不错,年度业绩多数保持在中等、中上及领先水平,2018年年度业绩相对同类产品而言偏差一些,但目前为止没有出现过全年业绩非常垫后的情形。

周云在投资上以价值选股为主。

股票仓位上,周云的仓位有一定动态性,这与其追求较低估值有较大关系,市面上符合其配置思路且估值性价比较好个股的多寡对其总体仓位水平有影响。

行业企业配置上看,周云行业涉猎面相对较宽,过往对消费、成长、周期板块均多有配置,特别是对家用电器、医药生物、基础化工、电子、食品饮料房地产、机械设备、计算机、汽车等关注较多,企业层面则对能覆盖竞争力较好的大型企业以及中型、中小型企业。

他在配置过程中,他偏好于低位布局与逆向布局,较为看重估值性价比,也乐于在行业企业低估参与其中。虽然他对消费、成长方向关注不少,但他对企业营收利润增速并不过于苛求,对这类方向整体上还是偏向企业优质、估值性价比较好者优先的配置思路。

同时,周云换手率相对较低,配置较着眼长期,持股较为耐心。

持仓集中度上,他对行业配置均衡分散性较为看重,行业分散性一直较好,个股集中度则随收益预期变化而动态变化。

综合来看,周云的行业配置能力总体较好,行业内选股能力也良好,这是他过去长期业绩较好的主要原因,同时对估值性价比与行业配置分散性的坚持,帮助他较好地控制了的回撤水平。

今年以来周云业绩虽不及去年那么亮眼,但表现良好且较为稳定,希望他今年能再交出一份满意的答卷。

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