今天来看3位医药基金经理的4季报观点。
首先是赵蓓女士。
她是工银瑞信前沿医疗股票、工银瑞信医疗保健股票等产品的基金经理，在医药生物方向上配置能力较好，所管医药基金去年也在同主题产品里取得了中上表现。
关于接下来的医药生物投资，赵蓓在4季报里谈了不少。
她认为今年医药生物方向仍会维持细分行业分化、企业分化的特征，她会更重视自下而上选股并在细分行业上侧重得益于产品提价与需求增加的血制品行业，得益于集采落地后进口替代提速、集中度提升以及海外布局加速的医疗器械行业，得益于美国降息后海外投融资有望改善，以及产品进度靠前且研发、资金、销售能力都较强的创新药相关企业。
同时，赵蓓对中长期不受医药反腐拖累且短期影响已经充分体现的优质企业，与管理改善且有条件长期稳健成长的中药企业都会继续关注。
对于消费医疗、研发外包服务方向，她目前则相对不太看好，因为她认为前者当前有些受累于消费疲软，而后者业绩与估值仍有向下空间，对这两个细分方向她整体低配并以持有龙头为主，且不急于左侧布局。
相较上一季度，赵蓓对消费医疗的看法变化较大。原本她虽认为消费医疗需求恢复一般，但未来仍有望逐步恢复，而当前则认为恢复依旧疲软，不急于布局。
再来看看万民远先生。
管理着融通健康产业混合、融通医疗保健行业混合等的万民远是一位比较重视估值性价比且敢于逆向配置的医药经理，他的配置能力较好，去年也在同主题产品里取得了中上业绩表现。
在4季报里万民远提到，医药生物行业中长期表现主要受人口老龄化等带来的长期需求与医保政策影响，当前行业长期成长逻辑未变，且在已出现的医保控费政策边际改善、行业低估值、交易拥挤度大幅缓解环境下，优质医药企业迎来了很好的价投机会，他对医药生物行业今年的表现比较乐观。
另外，他也谈到了自己目前重点配置的一些方向，其中有部分与赵蓓重叠，但在消费医疗上两位经理却分歧明显。在万民远看来，消费医疗会受益于消费复苏，而赵蓓则认为这一方向受累于消费疲软。
整体上说，万民远4季报所表述的看法相较上一季度而言变化不大，认可当前价值、看好未来细分行业结构性机会依旧是他主要观点。
最后是葛兰女士。
管理着中欧医疗健康混合、中欧医疗健康创新股票等的葛兰，目前仅医药主题主动权益基金在管规模就超过550亿元，规模压力不小，其去年在同主题产品里的业绩表现也偏差。
她在4季报里重点谈到了对创新药产业链的看法。
她谈到创新药产业链一直是其配置重点，4季度里亦是如此。
她认为影响创新药研发进度的全球投融资环境有望在美国加息周期结束后逐步恢复，同时，由于创新仍是行业向前的重要驱动力，以及消费医疗、医疗服务需求在增长，未来医药生物行业的供需格局会进一步改善。
纵观葛兰连续多期的季报其实会发现，她确实对长期前景较好的创新药方向一直较为青睐也较为坚持，但对这一方向中短期景气变化、估值性价比变化的敏感度则更低于前两位经理，这使得其持仓灵活度也明显更低于前两位经理，当然，所管规模较大也对其持仓灵活度有一些影响。
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