前几天聊了一位医学专业背景的新生代经理，今天接着聊一位同样有着医学背景的中生代医药基金经理万民远。
万民远先生，四川大学生物医学博士，曾任银河证券、国海证券、融通基金行业研究员，深圳前海明远睿达投资经理，2016年7月二度加入融通基金任基金经理，融通健康产业混合是他一直在管的公募基金经理生涯首秀，同时，他目前还管理着融通鑫新成长混合、融通价值成长混合，合计在管规模49.24亿元。
其中，融通健康产业混合是一只老牌医药主题基金，而融通鑫新成长混合、融通价值成长混合这两只成立时间不长的产品虽然不属于医药主题范畴，但目前在持仓结构上仍有着浓浓的医药味。
万民远的医药投资能力与风格如何，重点来看一看融通健康产业混合的情况。
在2016年8月26日至今万民远任内，融通健康产业混合的平均股票仓位高达92.47%且变动相对较小，可见他在股票仓位择时上偏好很低。
从行业企业配置上，与目前在管医药主题基金规模遥遥领先的知名基金经理葛兰、赵蓓相比，万民远有着较强的个人特色。
葛兰、赵蓓近两年比较倾向于医疗研发外包CXO领域的大型头部企业，对高估值也有一定容忍度，但万民远对CXO、医药器械、医药商业、化药、生物药、中药等各子行业的配置相较之下要均衡不少，更注重行业分散性，同时万民远对中小型企业更为关注，持仓风格更偏向中小盘，对估值风险比较警惕，持仓整体估值水平不算高。
同时，葛兰、赵蓓的持股期限较长，更看重长期赛道的长期投资价值，而万民远在关注长期景气度的同时，更为重视中短期景气、估值水平的变化，持仓要灵活得多，整体换手率明显更高。
正是这种在投资思路、理念、风格上的差异，使得万民远与葛兰、赵蓓在业绩表现上存有一些不同的特质。
从三位经理自2016年9月29日以来的交集任期业绩相关性来看，融通健康产业混合与葛兰代表作中欧医疗健康混合、赵蓓代表作工银瑞信前沿医疗股票的业绩相关性只有0.70、0.73，而同期中欧医疗健康混合、工银瑞信前沿医疗股票的业绩相关性达到0.95。
虽然万民远的配置结构与同期业绩领先的葛兰、赵蓓有所不同，但实际上他在医药行业里的选股能力也是比较好的，这也推动融通健康产业混合斩获了大幅领先于同期主动医药主题基金的累计收益表现。
另外，对估值风险的更加重视，一方面使得融通健康产业混合有些阶段的业绩冲劲弱于中欧医疗健康混合、工银瑞信前沿医疗股票，一方面也使得融通健康产业混合在去年年中以来的医药行业大跌过程中最大回撤只有29%，最大回撤幅度远小于中欧医疗健康混合、工银瑞信前沿医疗股票同期的43.01%、49.51%。
从业绩表现来看，融通健康产业混合在万民远任内累计收益率198.50%、年化收益率19.21%、年化波动率24.10%、最大回撤34.20%、年化夏普0.78，累计收益、风控、风险调整后收益表现都较同期主动医药主题基金领先。
虽然融通健康产业混合累计收益表现优秀，但更细节一些来看，其也有一些明显不及同主题基金的时期，比如2017年、2020年四季度至2021年上半年期间。
其中原因与万民远的配置风格有不小关系，前一时期主要因万民远偏中小盘的风格与当时大市值行情冲撞，后一时期与万民远有意回避交易拥挤且估值较高的细分赛道有关。
万民远在投资上与其他优秀医药经理的不同，对基民来说算是一种很有意义的特质。
因为这种差异性，让大家伙在选择医药主题基金时，可以在一个相同的大赛道上多一种不同的、可互补的选项。
@今日话题 @雪球基金 @雪球创作者中心 @球友福利 $中欧医疗健康混合A(F003095)$ $工银前沿医疗股票(F001717)$