$腾讯控股(00700)$ 企鹅过往投资能力不仅仅是战投部选择项目的能力，更强的是投后赋能的部分。
什么叫“连接一切”？什么叫“half of life交给生态伙伴”？

我只做平台，做流量收集器；垂类的行业我就不做了，通过选项目财务投资的方式，投资后通过我的流量平台强势导流赋能，快速帮助垂类项目的被投企业拿到细分的NO.1。

这是过往腾讯投资成功的主要逻辑。

审视企鹅被投企业的财务价值要从两部分出发：

1、被投企业当前市值和未来潜力；

2、企鹅的平台流量价值趋势。

这也就是为什么大家爱纠结难道被投企业都白给了？如果你从这两个角度出发，就应该能明白为什么投资这块逻辑现在估值越来越低了。

商业体系的架构一定是建设在业务逻辑之上的，仅仅分析财务数据是没有意义的。只有了解了业务逻辑，才能进一步分析为什么会有这样的商业决策， 背后会对财务有什么意义。