目前中国飞鹤的港股市值大约350亿，折合成人民币是320亿，公司账上到去年底估计又有200亿现金及等价物，保守估计把150亿作为自由现金完全不影响经营，相当于目前这个生意标价170亿。按照极度保守估计去年，今年和明年的中国出生婴儿数为800万，700万，610万，如果市占率保持在21年的水平，那么净利润也很难低于30亿。
结合对儿童配方奶粉的消费场景和消费者心智任认知思考，个人的判断是行业内高端和超高端产品的毛利率不会有剧烈的波动，而且头部聚集效应还有进一步提升空间。
也就是说如果现在买入，未来利润保守估计，只要六年也就能本金赚回来了，如果利润率能落到40亿上，那么4年多点也就基本能够回本了。
做如下估值判断的一个前提条件是管理层不会瞎搞，拿着钱去炒股票，搞不靠谱的并购或者去干买大楼之类的事情。最低要求也是这些现金一直都挂在账上。
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