AI的渗透流程：1.芯片（IaaS） 2.云+大模型（IaaS + PaaS） 3.应用(SaaS + 自动化)
1.如果我们类比移动互联网产业周期的渗透流程，可以看到类似的发展历程。
首先增长最高的是芯片领域的高通和ARM，其次是基础设施领域的苹果和三星，最后是建立在硬件基础上软件服务例如谷歌FB亚马逊。
当然，渗透的过程呈现明显的交织特征，同一个公司可能横跨在多个产业链环节，典型如谷歌既是系统提供商，又是软件提供商。而后期的苹果也从纯硬件厂商发展成为软件服务提供商，当前软件已经提供了其非常大比例的运营利润。
2.回看AI产业周期，当前进行到哪一步？芯片代表英伟达业绩从2023年Q2开始爆发，至今已经大约一年。可以预期的是2024年依旧是利润高速增长，但是边际增长率会显著下降。以2023年3月，ChatGPT开始指数级增长衡量这轮AI产业周期的起点，当前也仅仅过去了1年零2个月，相比移动互联网超过5年的增长，产业周期只是刚刚开始。更何况AI对实体经济的影响将会大于移动互联网。
而从2024Q1的财报来看，云服务+大模型的增长开始出边际提升，这意味着当前的AI产业周期可能是从1到2的过度阶段，即从芯片到Iaas和PaaS阶段。三大云计算巨头的营收增速同比在2023Q4见底，2024Q1都出现了超预期，尤其是GCS和AWS。
相较4Q23，亚马逊AWS同比增速提升4.03pct，微软Azure同比增速提升1.0pct，谷歌云同比增速提升2.78pct
由于微软有大模型加持，增速一直过去3个季度已经领先，但是2024Q1亚马逊和谷歌的云服务增长率边际提升都大于微软，因为这两者在大模型上开始发力。
随着谷歌Gemini的不断迭代，性能已经越来越接近Open AI
亚马逊也在近期发布了AmazonQ
从2024Q1巨头纷纷上调的Capex也可以看出，AI的产业渗透正在从第一阶段往第二阶段过度，并处于加速趋势。
3.而最有想象力的阶段，是从PaaS到软件服务和自动化的阶段。其中最具代表性的应用为自动驾驶和各类机器人。这部分现在还停留在想象力阶段，但是商业化也越来越近，特斯拉8月8日将发布robotaxi，2025年年底将发售Optimus机器人。
总体而言，这个阶段的AI产业周期远谈不上泡沫，更不是结束。