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“布里丹之驴”源自14世纪的法国哲学家布里丹（Jean Buridan）。
在巴黎大学任教的布里丹在一次自由问题讨论时，以一头毛驴为主角，讲了这样个故事：
布里丹每天都要购买一堆草料来喂养自己的小毛驴。
某天，出于对这位哲学家的敬仰，送草的农民额外赠送了一堆草料。
万万没想到，农民的好心办了坏事。
原来，饥肠辘辘的毛驴站在两堆质量、新鲜度完全相同的草料之间无所适从，它犹犹豫豫，来回对比，试图分辨两堆草料的优劣，以便决定吃那堆草料。最后，竟在长时间的左右为难中活活饿死。
害死小毛驴的是那堆多出来的干草吗？当然不是。害死它的，是它那举棋不定、优柔寡淡的处事态度。
人们把这种在选择过程中迟疑不决的现象称之为“布里丹毛驴效应”。
现实生活中，我们很多人在面临选择时，尤其是某些重大决策时，经常会出现决策障碍，扮演着现实版布里丹之驴却不自知。有人说，人生就是不断进行选择的过程，每时每刻都在权衡和选择。我们不是哲学家，思考人生的选择太过于宏大，且让我们缩小范围，仅仅从交易角度出发，看看为什么会有决策障碍，尤其在交易赔钱的时候为什么做决策会更难，以及如何尽量克服。
从前景理论理解收益和损失
在交易过程中我们会发现，在盈利的时候选择止盈的价位和时点，在不讨论是否准确的条件下，会比亏损的时候选择止损的价位和时点容易的多。而在亏损的时候，我们做出决定却非常困难，考虑的因素也多了起来，即使做出的决策也往往得不到准确执行。
在这里运用前景理论来解释一下，在亏损的情况下做决策为什么要更困难……
前景理论在解释各种高风险情况下人们的行为时，其有效性不断得到证明，因为接受度也逐渐提高。
阿莫斯· 特沃斯基（Amos Tversky）和丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）提出的前景理论中有一个重要预测，即人们对损失和收益的反应是不同的。我们来看一下，为什么会有如此结论……
基于人类的行为是可以描述的， 特沃斯基和卡尼曼在前景理论中，提出一个重要的概念转变——即价值函数。自伯努利之后，经济模型一直基于简单的假设，即人们的行为符合财富的边际效用规律。特沃斯基和卡尼曼认为，关注点应该在财富的变化而非财富的等级上，这是一个重大的转变，他们认为价值函数如下图所示：
这个图的明显特征就是它为S型，这条S型曲线蕴含了关于人类本性的智慧，曲线的上半部分代表收益，下半部分代表损失。但是两条曲线并不对称，斜率发生了改变。
价值函数在损失域内的斜率要比收益域内的斜率更为陡峭，体现了投资者厌恶损失的行为特征，在同样量级或程度的收益或损失的情况下，投资者对边际损失较边际收益的心理感受，更为敏感和强烈。损失10美元和20美元之间的差距要大于损失1500美元和1510美元之间的差别，这就是特沃斯基和卡尼曼的曲线图与标准经济学模型的不同之处。从某一财富水平开始，随着损失的不断增加，令人越来越心痛。可以说，如果随着财富的增加，你越来越不看重收益，那么随着财富的减少，你会越来越看重损失。
从这张图可以得知：损失造成的痛苦大于收益带来的快乐，这种现象被称为“损失厌恶（loss aversion）”它已经成为行为经济学家最强大的研究工具之一，我们会通过变化来感受生活，对损失和收益的敏感性都符合递减规律，但损失造成的痛苦大于等量的收益带来的快乐。
在交易亏损的情况下，损失造成的痛苦会影响我们的决策，比如我们账户原有资金10万元购买了某只股票，经过半年时间，股票价格上涨后账户资产变为20万，又经过半年股价下跌，账户价值回落到10万元。账户资产还是10万元，没有变化，但是从20到10的下跌带来的痛苦会高于10到20的带来的喜悦。虽然账户资产没有变化又回到原点，但是绝大多数的人会认为自己损失了10万。
经历过这样一个过程的投资者A，与刚刚拿着10万现金进场的投资者B，他们随后的交易决策会一样吗？
在出现损失的条件下，如何处理仓位的决策至关重要！不闻不问任其发展？还是及时调整？还是左右为难，一筹莫展？
不要预期“缓慢的灵感”
在交易中，我们也会发现这样的规律，止损更多的体现在口头和心理层面，却很少出现在实际操作层面。虽然终止某笔交易是不可忽略的调整方式，虽然尽早止损好过一亏到底，但投资中还是会出现套牢。其实这是一个过程，而且不是一个急速过程，是一个由浅套——深套——套牢的缓慢过程。随着财富的减少，我们会越来越看重损失，甚至躺倒装死再也不想清醒地进行处理……
我们会想，等等，再等等……，也许市场马上有转机、也许我会有更好的策略进行调整、也许……
“缓慢的灵感”不是那种一切都豁然开朗的顿悟，而是一种模糊的印象，感觉有事情要发生，还是一种直觉，认为马上就有明智的决策产生，马上就可以着手处理持仓。但是，缓慢的灵感存在一个问题，那就是无法知道，等待下去是不是死胡同，也不知道能否出现任何有价值的东西。简单一点就是——等不一定有灵感，即使有灵感也不知道是不是正确的。
我们以为不处理持仓，损失就会有失而复得的那一天。但是对于期权交易者来说，却不能有如此的想法，合约有到期日，到期了合约就不复存在了，没有足够长的时间等待反转，这一点和股票是不同的，如果按照交易股票的思维来交易期权，那是万万不行的。
大家知道，期权“易懂难精”，所谓“易懂”，是说只要我们认真学习、勤加思索，就能够将期权风险与收益的不对称性、多样化的策略、庞大的风控体系研究透彻，也就是所谓的“勤能补拙”。但是，如果想要在操作上有所斩获并稳定收益，仅有理论是远远不够的。期权的难点在于其具有“动态的变化”，行情的波动、市场的预期、策略的选择、调整的决策，无一不是决定期权操作成功与否的关键，而且这些因素还相互影响，你中有无，我中有你，处处都是考验投资者的难关。
期权卖方更不能“后见之明”
“后见之明”指的是事情发生过后，我们会认为自己早就知道结果会是这样。
巴菲特曾说过一段话：“多年来，一些非常聪明的投资人经过痛苦的经历已经懂得：再长一串让人心动的数额乘上一个零，结果只能是零。我永远不想亲身体验这个等式的影响力有多大，我也永远不想因为将其惩罚加之于他人而承担罪责。”
期权卖方吃时像小鸡，拉时像大象。
作为期权的卖方，收益有限但面临的风险在理论上是无限的，卖方的成功和买方不同，不争一朝一夕，但求长存于市场。因此，止损是卖方最有效的风险控制手段，也是卖方盈利的前提。止损的方法有很多，比如固定价位止损、技术指标止损、心理价位止损、基于资金管理上的固定资金比率止损等等。
但止损说起来容易做起来难，经常有投资者和我交流，“我就知道会这样，如果当初我……，那么我就不会面临这么严峻的局面。”交易中，还是让我们少些后见之明吧。
华尔街有一句至理名言：趋势是你的朋友，谨记不可逆势而行。对于卖方而言，所谓顺势而为就是牛市卖认沽，熊市卖认购，但是真正能做到的人并不多。对卖方而言，强行平仓意味着永远失去了被平仓位的获利机会，因为，卖方始终要把保障资金安全作为投资的核心纪律，一定不可满仓操作。
交易员做卖方时，遇到爆仓时，赔掉的通常是别人的钱，而普通投资者赔掉的却是自己的钱。因此，交易中要牢记，一是不打无把握之仗，有送命或者亏光老本的风险，再赚钱也不干；二是善战者利于不败之地，决不做出超出风险承受能力的投资。作为交易者，需要评估自己的风险承受能力，并确定与之吻合的策略，如果总是抱有毫无根据的利润预期，那么你永远不会找到这些诀窍。
“如果现在没有交易头寸，那么我想要什么？”
查尔斯 M.科特尔（Charles M.Cottle）曾讲过自己的一个真实经历，他需要购买100手远月债券合约用于对冲，当时的市况是“10-12”，所以他选择了均值11点作为出价，但是价差交易者们都坚持他们“12点”的报价不为所动，并摆出一副相同的笑脸。他什么都没有买就离开了交易场。然而，仅仅两秒后就跑了回来，以17个报价点位付了钱，这犹豫不决的糟糕瞬间花了不止15000美元。这是一笔来自地狱的交易，但当硝烟散去，他很幸运地在离组合7万美元的地方刹住了车。
优柔寡断、犹豫不决对于交易者来说太过奢侈，无法承担。
时间意味着一切。