2019年6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，这是自2008年4月16日首次公布《上市公司重大资产重组管理办法》以来第4次修订，主要有4个方面：一是取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；二是进一步缩短非创业板企业借壳上市认定期限，由60个月缩短至36个月；三是有限度放开创业板借壳上市；四是恢复重组上市配套融资。6月21日市场可能受此影响，一些壳资源股大幅上涨。在此，我们想进一步思考：证监会松绑重大资产重组是否会出现爆炒壳资源？
由于上市公司重大资产重组目前实行核准制，即重大资产重组需要报经中国证监会核准。首先我们来看一下截至2019年6月23日，证监会并购重组委就上市公司发行股份购买资产审核结果的统计。
一共41家上市公司以发行股份购买资产形式的并购重组，证监会审核结果分为无条件通过、有条件通过、未获通过三类，公司占比分别为31%、54%、15%，未获通过公司原因都包括重组标的公司盈利能力不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定，有些还不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条（如赛摩电气、大烨智能）、第十一条（如欧比特、向日葵）的规定。15%的未通过率算是比较高的比率，至少说明了2016年9月第3次修订后的《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》标准是比较严的，因为在向证监会报送之前各上市公司的财务顾问、会计师、律师都事先筛选审核过，证监会重组委的审核可以说是第二次审核了。不过，有条件通过和未获通过合计起来占比达到69%，或许说明上市公司并购重组标的质量整体上与预期有差距，也许是企业自身的问题导致的，也许受到宏观经济下行的影响。
就上表中41只股票的股价走势看，并购重组审核结果公布后短期内股价基本上都有较大幅度的波动，不能排除审核结果对股价的刺激或打击作用，但基本上都不是属于我们所说的妖股，出现连续涨停多少个板的那种。我们基于以下几个方面的原因，认为证监会松绑重大资产重组后出现爆炒壳资源的概率低：一是IPO常态化，壳资源价值不是那么稀缺了；二是科创板推出给企业上市多了一种选择，尤其是短期内处于亏损状态的企业；三是监管更加市场化、法治化、国际化，股市的稳定符合各方的利益；四是投资者更趋理性，尤其是机构投资者，越来越多的外国投资机构已经布局中国资本市场，比如已经有由国际知名外资投行或资产管理机构设立的一二十家私募基金公司，散户经历几次牛熊的周期，对暴涨暴跌应该是心有余悸，价值投资理念日益被更多的投资者逐步接受。
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