$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$
目前，我持有大约十只股票，主要策略是低估时买入高股息股票。其中，五粮液的持仓体验最差，也是亏损最多的股票，持仓近五百天，截至2024年6月18日，浮亏约17%。此刻，真的有必要思考一下造成目前情况的原因有哪些？
首先，建仓时未充分考虑估值
像许多白酒的信仰者一样，我也认为白酒是一门好生意，库存不会贬值，品牌认可度高，ROE达到两位数......因此，我也一直想拥有一只白酒股。但现在看来，建仓五粮液的时机是错误的。我在2022年7月18日以187元的价格建仓五粮液，当时只是因为五粮液从200元高点回调了一定幅度，主观上觉得这是一个不错的价格，建仓决定中并未对估值水平进行客观评估。实际上，187元的价格对应的市盈率为30，PE百分位在66；市净率为7.5，PB百分位在77；市销率为10.6，PS百分位在73。显然，五粮液并未被显著低估。
其次，加仓时仓位失控
炒股时，交易纪律绝对是第一位的。我是个比较谨慎的人，在2023年初曾给自己制定过一个持仓静态检查清单，以规避持仓过于集中的风险：
账户股票数量不低于10只
所有股息率低于3%的个股持仓金额占比不超过30%
任意一只股息率低于4%的个股持仓金额占比不超过20%
任意一只个股持仓金额占比不超过30%
持仓金额最高的两只个股不超过50%
但在后期加仓中，我急于降低持仓成本而忽略了自己的交易纪律。截至2024年6月18日，五粮液的持仓比例已超过23%，综合其他股票持仓，已违背了第二条和第三条标准。
最后，反弹时过于贪婪
在近五百天的持仓过程中，我有多次通过波段操作降低持仓成本和仓位的机会。仅在五月，五粮液就在6日和20日给了我两次卖出的机会。但基于对宏观经济和大盘走势的乐观预期，我忘记了自己的交易纪律。进入六月，五粮液开始漫长的下跌过程，此时已经追悔莫及。
总结来看，最主要的错误有两个：一是建仓时估值过高，二是没有严格遵守交易纪律。当然，我清楚自己还有一个问题，即无法做到止损。目前，不愿意在五粮液上割肉的原因除了依然对白酒行业和公司保持乐观外，还因为无法接受较大亏损情况下的止损，这或许将成为将来复盘五粮液失败操作的第四个原因。
没办法，知易行难，这也许还需要我在一次次交学费中慢慢成长。