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一、政策底已明确
7月24日中央政治局会议，定调“活跃资本市场，提振投资者信心”。被市场认定为本轮市场调整的“政策底”。
卖方分析师们普遍认为当前位置处于底部区间，这究竟是为了迎合已经深套的散户们的心理，还是真的有据可依呢？每一次“政策底”确认后，到市场底通常还会需要反复震荡确认的一个过程。
据华鑫证券，“复盘近两轮典型的政策底到市场底的过程，政策底均由重要会议明确。通常政策底与市场底间隔 1-3个月，多有全面反弹—震荡分化—底部夯实三个阶段”。下图为2008年以来5轮政策底到市场底复盘。
数据来源：Wind资讯、中国政府网、中证网、央广网、华鑫证券
据此回顾本轮市场调整政策底，7月24日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，对下半年房地产、消费、资本市场、产业政策等工作进行了定调，政策底信号与历史上每一轮出现的特征一致。
根据公开信息，截至8月下旬，已有超过10家券商表达了“底市场已呈现出多种底部特征”的观点，更有某券商大胆预测市场底可能在8月底至9月底出现。截至9月8日，距离7月24日，已过去35个交易日，上证综指涨幅：-1.61%，走势相对较强的上证50也只有0.43%的涨幅。
笔者观点：
历史是相似的，但是历史不会简单的重复。否则，就不会有证券印花税调整后，8月28日走出高开低走的罕见图形了。底部不是靠高层、券商等“吆喝”出来的，而是靠真金白银买出来的，要看有没有人真正下场做多。
我们散户资金体量有限，如果在政策底出现后，就满仓抄底，恐怕结果不会理想，地板的下面还有地下室，再下面还不知有多少层。所以切不可听风就是雨，没有增量资金进场，靠数日子，是等不来市场底的。触发增量资金进场的催化剂，也许是某一组经济数据，也许是人民币兑美元的汇率，也许是当刺激政策量变触发质变……
二、市场底信号有哪些？
机构观测市场底的信号都有哪些？笔者简单列举几个具有含金量的底部信号：
1.上市公司回购：
上一轮较大规模的上市公司“回购潮”，发生在2022年四季度。2022年10月14日，证监会宣布修订《上市公司股份回购规则》部分条款，随后多家上市公司启动股份回购，2022年上市公司回购金额突破1000亿元。
在2022年10月上市公司“回购潮”后，沪指由10月31日的低点2885点，回升至2023年3月6日的阶段性高点3342点。
数据来源：Wind资讯、方正证券研究所
2.基金公司回购：
2022年公募基金三波自购潮，累计自购金额超过百亿，创下历史新高。据统计，截至2023年一季度末，基金公司持有旗下基金份额超过2000万份的主动权益产品为127只（剔除今年新成立的基金），这之中仅有33只基金今年以来实现了正收益。
笔者观点：
由于时间有限，笔者仅查到一份截至2022年6月的数据：“Wind数据显示，截至2022年6月13日，近两年以来新增基金经理1056名，国内基金经理总人数达到3019人。从业年限不足两年的基金经理占比高达34.98%。”在我国相对收益排名及规模论英雄的考核机制下，出现了扎堆、抱团、追涨杀跌的不理性行为。
我们散户没有自购自家产品的政治任务；散户的资金体量没法和公募基金、游资、大户相比，资金体量小具备的优势是进出个股不用担心买不到或者卖不掉，分分钟就可以满仓或者清仓；散户的交易频率达不到量化交易每秒几百笔的速度、绝大多数散户没有股指期货可以通过融券做空对冲风险。
因此，笔者坚持低频的操作节奏，耐心等待底部明确右侧信号出来再加重仓。优质基本面的标的，在长线持有的基础上增加波段操作降低成本。
3.平准基金：
目前该想法还处于民意YY阶段，笔者第一次听到“平准基金”这个说法，还是2015年左右的熊市中，市场上有声音呼吁国家成立平准基金。如果笔者没有记错的话，后来只有中央汇金、中投公司通过高调买入中字头、国字头的白马股，起到稳定市场的作用。本次市场深度调整，平准基金再一次被提出来，
某经济学家建议，我国外汇储备全国第一，超过3万亿美元，而且累计减持超过1000亿美元美国国债。目前港股估值水平全球主要股市是最低的，从外汇储备拿出一部分配置全国估值最低的港股，之后可再逐步扩大到A股。
就算平准基金日后真的实现推出，它也不会成为散户的拯救者，而是平抑市场异常波动的稳定器。中小投资者不在基本面、技术面、资金面上下功夫，建立属于自己的交易体系，还是会成为被割的韭菜。
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