投资$天味食品(SH603317)$的逻辑:
1、复合调味料的龙头,目前增速最快。2022年营收26.91亿,同比+32.84%;归母净利润3.42亿,同比+85.11%;扣非净利润2.91亿,同比+138.83%。业内增速最好。
2、复合调味品行业处于快速增长阶段,渗透率仍有较大提升空间。行业呈现较为分散的竞争格 局,中小规模企业众多,行业龙头集中度较低。随着消费升级的演进和头部企业更优 的产品结构,消费者对龙头企业产品的青睐会逐步提升。未来随着餐饮连锁化加速,下游餐饮企 业对复合调味料的产品品质、供应稳定性和供应规模等都提出更高的要求。大型生产厂家受益于 规模优势带来的成本较低、生产线优势带来的损耗较低等优势,在价格上能够给予下游餐饮企业 一定程度的优惠,未来越来越多的餐饮企业会倾向于选择大厂的底料和定制产品。
3、公司产品质量以及口味具有延续性,品牌知名度较高。好人家”定位中高端市场,专注于火锅调料、中式菜品调料、佐餐即食类产品,“大红袍”定位为火锅调料大众市场和餐饮小 B 端市场,专注于火锅调料、餐饮类产品。
4. 积极推动公司高速发展,提升公司中长期产能储备并提高智能制造水平。公司通过非公开发行 A 股股票募集资金进行产业化项目建设。2020 年 11 月顺利完成发行,募集资金16.3亿元, 将用于食品、调味品产业化生产基地扩建项目及天味食品调味品产业化项目。食品、调味品产业化生产基地扩建项目将在 2021 年投产,该项目将成为行业标杆智能化工厂,实现设备、人员及各 业务子系统的全面升级,支持数字化、信息化、智能化的要求,公司将以此为基础,打造引领行 业的生产制造综合能力,有效提升自动化、智能化生产水平,扩大公司生产产能,有效缓解公司 产能瓶颈问题,满足未来发展目标需求,强化公司竞争能力,提高市场份额。
总结:目前整体看,天味食品属于顶级优秀的公司,对于这样的公司给予高估值是必然的。