请教您一下,在目前油价高位,几大油气公司都增加CAPEX的阶段,压制TechnipFMC股价的因素是什么?感谢
Technip Energies项目交付介绍
TechnipFMC对未来24个月的Subsea市场前景显然是抱有了更大的信心,他们看到未来24个月的市场增加了20%的订单机会。下面是电话会要点:
1. 全年Subsea的营收指引提高到52-54亿美元,轻松实现大于40亿美元营收的目标。
2.未来24个月潜在的授标项目价值提高了20%,达到170亿美元。他们提供了一个Oppurtunity List的图,展示了大于2.5亿美元以上的项目列表,陵水25-1也被加入。可以看到巴西的项目非常多,其次在非洲。这里面大多数的项目是Petrobras和Total的,Shell和Equinor等公司则零星占了几个。可以看到除了Total外,其余IOC巨头还是在控制自己的资本开支,即使目前的石油价格处于高位。不过也是很有意思,total的项目基本上石油项目,难道他们不在石油项目上限制资本开支?
3.第二季度的EBTIDA利润率提高到了11.1%。不愧是水下行业老大,这个利润率是竞争对手里面最高的。利润率的提高主要是最近iEPCI项目的授标和安装服务工作量的提升。
4对于新能源,他们有四个支柱:风、浪、氢能和碳储存运输。但是最后谁能跑起来不好说。
TechnipFMC预测未来24个月潜在水下项目
分享Q&A几个有意思问题:
1.被问到目前巴西是不是有一些很大型的项目在竞标,TechnipFMC说是的,年底之前应该会有一两个授标。目前巴西的招标模式也在改变,以前可能是一个巨大的项目一两百颗树一起授标了,现在则分为几个phase,逐个授标。现在这也有利有弊,但是面对未来不太确定的行情,这也是可以理解的选择。
2.被问到iEPCI模式是否带来更高的利润率,CEO Doug详细解析了一下iEPCI项目的执行模式。从FEED开始,他们结合设备和安装,围绕着一个经济性目标去设计,而不是围绕着产品。一般iFEED做好了之后业主会直接授标给他们,而不需要经历竞标。不需要经历价格竞争,且内部的SPS和SURF有协同效应,所以带来了更高的利润率。
3.有人问到疫情的影响,他们的CFO Alf的回答是 a)他们投标时候从承包商拿到的价格是back-to-back contract;b)他们很多合同是有inflation index的,inflation高了业主补偿。
4.有人提到了Mero 1项目的管中管出了问题,情况怎样。Doug解释了用管中管的原因,说这是因为Cladtek的管中管内对焊的焊接不到位,需要翻修。我看Upstream说有些管已经卷到了Deep Energy上,翻修也真是一个相当麻烦的活,还得从船上想办法Unreel。最后Doug还不忘推销下自己的软管,说这种二氧化碳酸性环境,stress corossion cracking就是行业难题,应该用回我家的软管啊!
5.最后Doug说他们的Book-to-bill ratio已经到了1,预计2022年会大于1。总的来讲,整个电话会,TechnipFMC对水下市场前景显示出了非常乐观的情绪。
请教您一下,在目前油价高位,几大油气公司都增加CAPEX的阶段,压制TechnipFMC股价的因素是什么?感谢