去年4月写天通年报简评的时候，股价还在10块以上，一晃一年，除了年中炒光通讯天通热闹了几天，全年股价一直在跌，到今天要保7块的股价。真是悲催。天通过去的一年，定增机构把筹码倒给了那么多散户。
简单写一点吧，对着年报的次序从上往下，希望对大家阅读天通的年报，理解天通的业务，能有所帮助。
当然即便是我也充满无数的疑问，期待公司年报交流会能有更多的内容披露（按以往的经验，请放低预期）。
报告期内，公司2023年营业收入36.8亿元，同比下降18%，设备和材料两大板块营收多在下跌；归母净利润3.25亿元，同比下降51%，归母利润主要受去年有博创的出售收益；扣非净利润2.0亿元，同比下跌45%，材料和装备多在下跌，特别是蓝宝石业务毛利率跌26%；经营性现金流净额4.38亿元，连续三年利润带来的现金流得到了保存。
23年主要是整体经营环境不理想的影响，材料业务的大幅下跌，特别是蓝宝石板块周期变动太快，板块收入及利润同比下降幅度较大。装备业务受光伏周期的影响，特别是炉子业务CCZ一直没出来，RCZ又卷不过新老对手。光伏后道装备业务中，日进Q4利润的突击不知道是不是源于应收款项减值准备转回？
单季度看，Q4归母利润利润同比去年增170%，扣非跌103%，去年Q4归母利润应该通过信用减值做了报表调剂。今年财报"非经常性损益项目和金额"下的“单独进行减值测试的应收款项减值准备转回”， 从去年不到一百万猛增到4千多万，老郑之前说过，设备的保证金有较长的期限，需要按会计准则进行坏账计提，而这部分资金回来后不会直接回经营利润，需要回转在非经常性损益里面。
从上下半年部分数据看，公司两大板块收入多有较大的下滑，材料业务毛利率在去年上半年大幅下滑后，下半年有明显回升。
装备业务大概率去年上半年低毛利的炉子业务减少，下半年光伏后道产品结构的变化，毛利在下降。业绩交流会可以问问，看公司说不说具体的原因。
材料板块公司给了一堆的文字介绍，但没有提供具体的营收数据，各个细分基本多在下跌，看着挺揪心的。 磁性材料要转产品结构，从LED开关电源转向光伏和新能车的金属软磁；电子品部就是天通精电，大家生意多不好，代加工业务差，特别是给昱能代加工的业务没有达到预期。蓝宝石还是周期影响，22年上半年还占周期的便宜，23年彻底低谷。贴一张银厦的营收利润图，供参考。
压电，毛利减了，产能利用率有提升，徐州的扩产还在进行，进度缓慢。后面随着华为线的回暖，国产替代有机会。（老潘做滤波器的瑞宏去年营收营收6778万， 亏1.6亿。）
(本期磁性材料制造收入较上年下降 22.82%，毛利率较上年减少 4.93 个百分点，主要系本年磁性材料市场行情略有下降，产品销售量下降，市场需求减弱，公司通过一系列内部质量改善、人员结构优化、订单整合及自动化改造，提升产品竞争力，同时在销售端通过加大抢单力度增加重要客户的销售占比，保持市占率。
电子部品制造及服务销售收入大幅降低，主要系本期自购料业务比重同比下降，来料加工业务比重同比上升，另外本期市场需求降低，对公司销售也产生一定影响。
蓝宝石晶体材料制造收入较上年下降 13.63%，毛利率较上年减少 26.66个百分点，主要系产业链下游需求减弱且库存增加，此外同行业间竞争加剧，公司在销售端采取保持市占率的策略，因此价格同比下降较大，影响本期收入及毛利。
压电产品制造收入较上年下降 0.89%，毛利率较上年减少 22.56%，主要系消费类市场下行，压电产品下游客户处于去库存阶段，需求减少。此外由于日元汇率下跌，日本产品开始进入中国市场，对压电产品销售市场造成了一定的影响。)
从天通银厦看，Q4利润有所回暖，不知道是调节的还是真回暖。
蓝宝石，老潘是下了重注的，23年继续在银川投400公斤的大炉子，另外在徐州蓝宝石后道也在继续布局。要做上下游一体化，包括23年还拿了做LED 蓝宝石PSS的徐州同鑫光电16%股份，同鑫目前最主要的资产是徐州美兴，人家奔着国内第一去布局的，后续同鑫应该会逐步吸收纳入天通股份，这也是一个长长的故事。
业务条线上其他的这次就不BB，放个产品分类图给大家参考。
四费四费率15%，比去年降了0.5%，主要还是受益于定增带来的大量现金产生的利息收入； 销售费用增了1500万，说是加大了推广力度；管理费用持平，销售额下降，管理费用率是上升的；财务费用，随着经营现金流的改善以及23亿定增的到位，一进一出贡献1.2亿以上的利润； 研发费用，同比回落7千万，仍和21年持平，就研发投入来说，天通还是舍得投钱的，开的项目也比较多，但能贡献业绩的少之又少，CCZ，锂电烧结炉，半导体装备，碳化硅，金属软磁，大尺寸压电晶体多在花钱。每年Q4多把销售费用做成了 负的，也是怪怪的。
主要子公司情况：年报只披露了做光伏后道的日进和做装备的天通吉成的数据。差评！差评！差评！！！
从其他资料拼凑了一点数据，大致做个了解。除了上文提到日进，其他的同比多拉跨，期待24年业绩反转。徐州的子公司整体多在亏。
另外公司23年对一些子公司增减，做储能的天通优能只保留了40%的股份，30%给了地方国资做扶持，另外30%不知道是准备给管理层还是给老潘的代持公司？ 投3千万给做压电异质结的新硅聚合半导体（控股方是上海硅产业集团，光库也投了1.8%）；通过诉讼终于把做CMP吉宏精密的控股权，但是设备和专利能否拿到手？ 做射频的凯美微也拿到了绝对控股权。要收购做LED衬底片下游的同鑫光电16%的股份。
股本股东，散户大增，大增，大增。
最后，熬吧！！！
$天通股份(SH600330)$