数据来源:Wind,大成基金整理
那么这些信贷资金实际流入基建及地产的情况如何呢,由于基建与地产的资金来源繁杂,并没有具体数据可以完全对应,一般而言我们可以用相关分项进行粗略估算:企业债券中的城投债对应基建,政府债券中的专项债对应基建,居民中长期贷款对应房贷,具体数据如下图所示。由图可知,基建地产的投资在企业债券、政府债券、居民贷款的占比很高,此轮融资供给确实有逐步落实到基建地产。
数据来源:Wind,大成基金整理
2、基建地产需求
基建与地产的落地除去信贷支持,内生的需求也十分重要,基建落脚点为基建项目数量,地产在于居民购房需求。根据民生证券研究所整理,基建投资去年12月增速反弹较大,其中电力、交运行业表现亮眼。同步对比基建所需原材料的微观数据,钢筋、水泥的消费也有所扩大,与基建需求上升互相印证。
2021年12月基建投资大幅上行
数据来源:民生证券研究所,其中纵坐标均为两年期复合增速。
建筑材料表现消费同比扩张
数据来源:民生证券研究所
同时2021 年 6 月,财政部下发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》,提出需要对地方专项债的发行使用进度、项目效益进行绩效考核,同时明确相应的奖惩责任。此举将持续敦促专项债的合理发行及使用,基建的逐步落地有相关配套政策支持。
综合数据来看,当前基建逐步落地的确定性较高,随着信贷的进一步放开,地产的需求也有望得到拉动,基建及地产仍是当前“稳增长”政策的中坚力量,“稳增长”的相关受益行业将持续利好。截至2022年1月18日,中证红利指数中相关稳增长板块权重合计48%,可作为“稳增长”的代表性投资标的。
中证红利指数成份股按中信一级行业分类权重合计
数据来源:Wind,截至2022年1月18日
数据来源:Wind,自2008年5月23日截至2022年2月10日
当前,跟踪中证红利指数的产品包括大成中证红利A($大成中证红利指数A(F090010)$ )以及大成中证红利C($大成中证红利指数C(F007801)$ )。投资者可根据投资需求选取相关份额,祝君投资顺利,享受“稳增长”带来的市场红利。
风险提示:以上数据及信息均来源于公开资料,本文内容仅供参考,不构成任何投资建议。基金投资有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,指数的历史业绩不代表基金的未来表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
@蛋卷基金 @今日话题 @二鸟说 @Alex价值发现者 @青春的泥沼 @大马哈投资 @韭菜投资学 @晴空聊基 @书剑笑傲 @基尔摩斯 @投资眼老A @似曾相识81 @一颗财丸 @老豆说 @养基司令 @天平大王 @小5论基 @零城逆影 @仓都加满 @定投从零开始 @持有封基 @基民的名义 @银行螺丝钉 @股市药丸 @望京博格 @基民柠檬 @养基笔记 @明大教主 @流水白菜 @Ricky @邢台草帽 @月风_投资笔记 @孥孥的大树 @Lagom投资 @揭幕者 @无声 @认真的天马 @韭圈儿 @每日投基指南 @银行螺丝钉