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无论是整体仓位还是个股仓位，在具体配置时，我们都用到了一个公式：X=2P-1。这个公式来源于凯利公式，也称为凯利优化模式。
式中，P为胜算概率，X为绝对胜算概率，则
X=P-（1-P）=2P-1
也即绝对胜算概率等于胜算概率减去不胜算概率。
1.胜算概率与股票估值
股票估值主要看两个指标：市净率和市盈率，首先以市净率为指标来看胜算概率与股票估值之间的对应关系。
从历史数据看，沪深A股整体市净率2.5倍为平均值，由此当市净率为2.5倍时，胜算概率P=50%。同样从历史数据看，美国股市历史最低水平为市净率1倍，我国A股历史最低水平为2014年的1.46。由此可以将1倍市净率设定为底部，胜算概率设为95%。至于为什么是95%，是为1倍以下留出一点空间，也可以说无论在什么情况下，都要留有余地。当然，也可以是96%或98%。
其次从市盈率看，市净率/市盈率=净资产收益率。以当前沪深股市A股看，市净率为2.37，滚动市盈率为22.27，两者之比约等于10%。因此，同样的胜算概率，对应的市盈率则是市净率的10倍即可。
2. 绝对胜算概率与股票估值
在胜算概率的基础上，我们可以根据X=2P-1来计算绝对胜算概率与股票估值之间的关系。
3.仓位与股票估值
根据绝对胜算概率与股票估值的关系，就可以计算出不同股票估值对应的仓位情况。
在此基础上，还可以进行调整。根据我国沪深A股的历史水平，可以将最低值设定为1.2或1.4。
4.注意事项
（1）最低值的设定是对沪深A股整体的调整。对于个股来说，并不存在这个问题，所以个股的配置仓位只需要根据1倍市净率即可。那么，对于煤炭、钢铁、高速路来说，则可以将最高点设为1.2，最低点设为0.6，以此计算即可。
（2）提高最低点后仓位配置与2/3上限法则会不会出现冲突？比如设定为1.4倍时，当整体到1.6倍市净率时，已经达到了2/3，此时该如何操作呢？我们可以采取这样的措施，那就是在配置的初期不必考虑2/3上限，遇到满足符合要求的，直接配置即可，只要限定在对应的仓位水平，当接近2/3上限时再进行限制，比如遇到再有符合要求的，配置的仓位略低一点即可。一般不会遇到这种问题，因为随着收益的提升，2/3上限也是在不断提升的。
（3）“模糊的正确”与“精确的错误”之间，我们选择“模糊的正确”。对于社会科学来说，统计本身就是一个模糊的概念。所以，不必过于苛刻与某一点数字的细微差别，重在主体方法的正确。