周一(6月25日)，继周末央行发布定向降准消息后，早盘沪深两市全线高开，但好景不长，在周期权重回调、银行金融下杀背景下，市场高开低走，创业板指午前虽强势整固，但随着上证50的连续调整，以及主板市场的走低，市场情绪全面恶化，各大指数午后集体走弱。市场热点方面，采掘服务、白酒、债转股、纺织制造等板块涨幅居前，机场航运、钢铁、煤炭、银行等权重则领跌两市。市场量能方面，整体上继续维持缩量格局。
当利好体现为利空，表明市场处在熊市
继中美贸易战死灰复燃致使A股市场暴跌、沪指痛失3000点整数关口后，央行终于在上周末宣布“定向降准”，自7月5日起，下调各大型银行存款准备金率0.5个百分点，释放资金5000亿，主要用来“债转股”。其它中小行存款准备金下调0.5%，释放资金2000亿，发放小微企业贷款，累计释放资金约7000亿，众所周知，弱势行情当中，定向降准向来被市场视为“利好”。
但市场在利好消息落地之后，并未一如预期展开强势反弹，各大指数日内高开低走，“利好”全然体现为“利空”，实际上，这便是“熊市”行情的一大特征。弱熊市之中，市场被熊市心理所主导，利好也会被解读为“利空”，当然，利空将会是“更大的利空”。
内有去杠杆外有贸易战，A股向上基础难以确立
对于当前A股市场行情，我们分析认为，投资者只需知悉“去杠杆”的“紧迫性”、中美贸易战的“不确定性”，就会理性断定A股中短期弱势行情的“必然性”。
1、去杠杆的“紧迫性”：
首先，需要明确的是，“去杠杆、严监管”是由我国当前紧迫的经济局势所决定，并非监管层的“主观任意”行动。目前我国杠杆率着实较高，2017年，中国M2已达170万亿元，与82万亿GDP相比，占比达2.1：1，远超美国M2：GDP=0.9:1的比值。2017年，我国金融增加值占GDP比重为7.9%，远超全球金融增加值占GDP 4%的比值。在西方，金融业比重过高往往意味着经济危机的到来。2017年，我国全部债务与GDP之比为250%，在世界上也是处于较高位置。
从当前我国宏观经济局势来看，监管层大力倡导的“去杠杆”行为显然有其“势在必行”的必然性，甚至可谓是“迫切性”，因而，我们认为，去杠杆大概率将继续推进，且在未来一段时间内将坚定不移的推进，这也就意味着，去杠杆所导致的资金面以及市场流动性紧俏的局面将难以有效缓解，资金紧平衡将成为市场“新常态”，而没有流动性、成交量的行情无疑是无源之水、无本之木，终究难以持续。
2、贸易战的“不确定性”：
继3月底中美贸易战爆发以来，中美双方虽经过多轮磋商、谈判，但最终所有的谈判成果都随着美国单方面的一纸关税“声明”烟消云散。这使得我们清晰的认识到，中美贸易战问题不但有其明显的“复杂性、长期性”，还有其显著的“不确定性”。
我们分析认为，特朗普政府处在中期选举时期，中美贸易战持续僵持不下，美方自其挑起贸易争端以来，一直处在主动地位，这对于处在“兵来将挡、水来土掩”的中方无疑存在极大不确定性，系统性风险随时可随中美贸易对抗局势的升温而加剧
整体上，之前期待的中长阳反弹，看目前态势或许会让人失望。但对于市场的总体观点，笔者仍然呼吁大家不要过度悲观，关于大盘，抓住两个要点即可。要点之一，五穷六绝七翻身，本周是六月最后一周，越是天亮之前越是黑暗，越是上涨之前越是恐慌，但与此同时，黎明却已经不远。要点之二，2300点的真实点位，抄底或持股，只要自己不恐慌，同时稍微多点耐心，只输时间不输钱，短线或许很难受，但从长计议，目前或是中长期趋势的幸福拐点。