1、9月限电对公司三季报业绩影响有限。限电对公司长丝业务影响较小，9月15日斯尔邦接到限电通知后，保留了20万吨管式装置与26万吨丙烯腈装置，其余装置均停车以应对限电要求，预计15天限电影响净利润约1亿元，其中：
（1）EVA粒子：预计Q3斯尔邦EVA实际产量约为8.4万吨（不限电场景下理论应为9万吨），平均单吨净利约为0.84万元，贡献业绩约7亿元；
（2）斯尔邦其他化工产品：贡献业绩约2.7亿元（不限电场景下单季度贡献业绩约为3亿元）；
综上Q3单季度斯尔邦业绩合计约9.7亿元（不限电场景下理论应为10.5亿元）。
2、本次江苏省限电预计维持至10月6日，之后是否继续限电尚不明确，测算结果表明限电影响斯尔邦Q4业绩约5.8亿元
假设1：若10月6日之后不再限电，则预计斯尔邦Q4业绩为15.8亿元，对应全年业绩44.9亿元
（1）EVA粒子：预计产量为9万吨，假设单吨净利为1.4万元/吨（对应EVA粒子含税价格3万元/吨），四季贡献业绩约12.8亿元；
（2）其他业务：预计贡献业绩约3亿元
假设2：若10月6日之后维持限电，则预计斯尔邦Q4业绩为10亿元，对应全年业绩39.2亿元
（1）EVA粒子：预计产量约为6万吨，假设单吨净利为1.4万元/吨（对应EVA粒子含税价格3万元/吨），四季贡献业绩约8.4亿元；
（2）丙烯腈：预计产量约为6.5万吨，假设单吨净利为0.25万元/吨，四季度贡献业绩约1.6亿元
（3）其他装置均关停，不贡献业绩。
3、尽管光伏产业链近期价格向上试探，但全年160GW光伏装机需求确定性不变，Q4EVA粒子价格预计维持高位，即使Q4斯尔邦继续受到限电影响，全年业绩依然可以达到39亿元，基本能够完成年初40亿元业绩目标。
3、斯尔邦EVA粒子扩产计划稳步推进，目标是成为市占率50%的光伏级EVA粒子供应商。公司后续规划了75万吨EVA粒子产能，其中25万吨预计在2023年底投产，50万吨预计在2024年底投产，按照2025年400GW光伏装机需求，届时公司产能可以覆盖粒子需求的50%。
4、公司手持民营大炼化、斯尔邦两大优质资产，是新能源材料最强王者。公司年底即将投产的1600t/年大炼化装置为新能源材料平台提供了充足的原材料保障。公司远期规划产能包括“3个百万吨+1个50万吨”——百万吨级光伏EVA粒子+百万吨级丙烯腈（用于碳纤维）+百万吨级可降解塑料（规划中）+50万吨DMC、EV（电解液）。
5、预计东方盛虹2021-2022年业绩分别为59.2-64.9亿元、146亿元，对应市值3000亿元以上，按照今日收盘价计算的备考市值约为1700亿元，安全边际充足。
（1）长丝：预计2021-2022年贡献业绩分别为20、25亿元，按照10倍PE，对应市值200亿元
（2）炼化：预计2022-2023年贡献业绩分别为50、100亿元，按照10倍PE，对应市值1000亿元
（3）斯尔邦： 预计2021年贡献业绩39.2(Q4限电)-44.9(Q4不限电)亿元，2022年贡献业绩为71.6亿元（假设EVA粒子平均含税价格为3万元/吨），对应市值2000亿元