雪球大V们近几年的收益率与之前年份相比，可谓云泥之别。其实不光雪球大V，众多投资大神的收益率也跌落神坛。比如“一夜八次郎”发私募之前，号称十几年取得上万倍的收益率，发私募之后，业绩泯然众人矣。球友骂大V们之前吹牛，是骗子。我觉得绝大多数大V们不是吹牛，很多大V都有公开的实盘操作。今天就让我们来探究一下其中的可能原因吧。
（注：文章提到的大V均为价值投资流派的大V）
一、大盘整体行情很低迷
近几年大盘行情很低迷，沪深300已经连续三年下跌，恒生指数连续四年下跌了，连续下跌年份数均创新纪录。沪深300从2021年高点，暴跌了45%。在接近腰斩的大形势下，想取得好的收益率确实很困难。但是依然有些大V取得了优异的收益，比如公公，财主，岁寒，丹书，特别是公公的收益率太逆天了！！
二、规模拖累收益率
不少雪球大V前些年发行了私募产品，众所周知，规模越大想取得超额收益越困难。大部分大V的私募产品，规模只有几千万到几个亿的规模。这个规模在大A股万亿流动性面前，完全不是问题。像冯柳大神，“大金链子”产品高达百亿，这个规模确实会严重拖累收益。其他人把规模作为收益不佳的挡箭牌，完全就是借口了。
三、市场越来越有效，超额收益难取得
随着股市各种制度越来越完善，“沪港通”等互联互通机制的运行，机构力量的不断壮大，我们大A股与国际成熟市场逐步接轨了。社保基金、外资、养老金、公募基金、保险资金等机构实力不断壮大，机构的话语权越来越大，我们大A股变得越来越成熟，越来越有效，想取得明显的超额收益，变得越来越困难了。
四、价值投资理念广泛传播，大V交易策略被模仿
随着价值投资理念的不断传播，走上价值投资之路的投资者越来越多，这条路正变得越来越拥挤，竞争越来越激烈。这个雪球平台，雪球上的大V们功不可没。
再成功的交易策略，一旦被广泛传播就会失效。不少大V会公开自己的交易逻辑，交易策略具体细节，这样粉丝们就会模仿这个策略。
“东博老股民”之前有一个雪球组合叫“傻瓜组合”，就是简单的把全市场股票按照PE，PB排名，选出PE和PB最低的股（同一个行业最多五只股票），然后组成一个组合。就是这么简单的策略，当年也取得了很好的收益率。现在估计模仿的人多了，这个策略已经失效了。
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大V们跌落神坛，还有很多可能的原因。 这里就不啰嗦了。
总而言之，不管真正的原因到底是啥，大V们过去成功的交易策略现在失效了。
价值投资从以前的“easy”模式变成了现在的“hard”模式。过去只要懂一点价值投资的皮毛，就会取得不错的投资成绩。今后投资者必须对公司的商业模式，竞争力等有很深刻的洞察，必须靠谱地评估公司的内在价值。只有这样才能取得优异的投资成绩。
大V 们过去成功的交易策略体系大多已经失效，大V们必须勇于抛弃过去的辉煌，努力探索真正价值投资之路，只有这样大V们才会重新创造辉煌。
本人虽然投资能力一般，但是之前年份也取得了不错的收益率。 2011年到2017年7年，本人投资的年化收益率为27%，最近几年收益率则一落千丈。经过几年的苦苦摸索，我终于抛弃了以前的成功交易策略，探索出了新的价值投资体系策略。新的交易体系取得不错的收益，详见本人的组合“持有未上市公司”。
价值投资“知不易，行更难”，大家共勉！！