科技股是2019年的行情主线，2020年疫情后也涨了一波，沉寂了一年，最近，又爆发了！
一轮轮上涨的背后，主题炒作的因素越来越少，科技创新、国产替代、数字化转型逻辑则在不断强化。
一、科技板块的最新投资逻辑
1、巨大的市场空间
中国2020年半导体进口超3500亿元，市场很大！2021年一季度，中国半导体进口总量同比增长33.6%，价值936亿美元。
2、国产替代、自主可控
以前我国芯片主要依赖进口，后来某国利用高端技术卡咱们的脖子，试图限制中国发展，于是我们开始国产替代。
目前全球半导体市场约5500亿美金，中国制造的只有10%左右。但是中国的需求接近50%，替代空间巨大。
2019年那波科技行情，主要是华为产业链的国产替代。现在，全行业都在加速国产替代，硬件、操作系统、软件等环节都在慢慢的用国货。甚至连娱乐、服饰等其他行业都开始国产替代了，使用“中国制造”越来越成为一种一种荣耀。
3、政府大力支持科技创新
现在的科技竞争，说的严重点，就像当年美苏冷战时的军备竞赛和航天竞争，关乎国家的未来发展。
想要实现自主可控，还需要技术能真正跟上。政府大力支持科技创新，出台了一系列政策，比如设立国家集成电路产业投资基金等。
4、国内资本市场给科技企业营造了良好的融资环境
A股有科创板、创业板、注册制、放开定增等政策。港股的上市制度也放宽了很多。
5、5G推广、应用带来的硬件换机潮和软件的应用
5G基建的行情已经差不多结束了，5G手机和AR\VR硬件有些不及预期，主要是缺乏5G应用和游戏，所以最近5G新基建和传媒行业表现一般。
经历过一轮TWS无线耳机带动的行情后，以苹果产业链为代表的消费电子行业上半年表现不好。近期传出新闻iphone13预计将在9月发售。
5G的应用空间还是很大的，各行各业的数字化转型等等才刚刚开始，云计算、云游戏等行业后续一定还会有表现机会。重点关注苹果和华为是否有5G相关的爆款产品。
6、工程师红利 + 吃苦耐劳
虽然我国半导体产业占全球产值比例较小，但是中国人制造业能力很强，产业链齐全；有工程师红利，大学本科生超2亿人；工作勤奋，工资成本低。半导体产业的整体趋势是从欧美向亚洲、向中国转移。
7、疫情促进科技互联网场景应用渗透，中国率先从疫情中走出。
这个逻辑主要是在2020年二季度演绎过了。今年以来，海外复苏带动一轮新的经济复苏，更有利于中国全产业链的发展和循环。
二、本轮科技行情的引爆点——全球缺芯
科技板块细分行业有很多：通信、半导体、传媒、消费电子、军工、高端制造、新能源、云计算、创新药、互联网等等。
要说本轮科技行情各细分行业中最靓的仔，那一定是半导体无疑。
除了上面说的7个逻辑，最近出现的芯片荒问题，可能也是带动本轮行情的主要逻辑之一。全球范围的缺芯，让资本市场重新认识和关注到半导体产业，半导体板块大幅上涨。
本轮科技股行情，大致是从3月底开始。近3月，沪深300累计涨幅4.77%，科技50累计涨幅21.64%，半导体指数累计涨幅41.53%！
去年下半年以来，全球芯片产能持续供不应求，甚至最近香港还出现了500万芯片运输中被打劫的问题，可见现在全球缺芯有多严重！
目前各大厂商绞尽脑汁地备货芯片，各家代工巨头已多次上调价格，2021年美国德州雪灾，疫情爆发等突发事件加剧全球芯片紧缺，涨价的趋势大概率仍将继续。
根据SEMI预计，2021年全球半导体市场将迎来 15%-20%的增长，缺芯带来的超级周期有望持续 2~3 年。
在政策的支持和企业的努力下，近两年，半导体领域从上游晶圆到中游封测、IC设计，这三个领域国内产业链的增速都高于全球增长。国内的头部半导体公司的市场份额在不断增加，竞争格局也在进一步优化。
下图为2019年以来半导体指数（红线） VS 科技50（黑线） VS沪深300（蓝线）
大家可能分不清半导体、集成电路和芯片的区别：集成电路就是把电路有机地集成在一起，含义比较宽泛；芯片是集成电路局部物化、小型化的表现形式；半导体是用于集成电路里的核心材料，也会被用于其他科技领域。
按照市场大小：半导体＞集成电路＞芯片
半导体行业，乃至整个科技板块，投资难度都很大，因为专业性强，行业波动大，技术进步快，龙头变幻大王旗。
自己买股票或者买指数基金，都存在一定的风险，还是买主动基金靠谱一些。
三、介绍一只近一年表现非常不错的科技基金
我们在过去，曾经写过十几篇文章介绍如何挑选科技主题基金，也分析过不少科技主题基金经理（感兴趣的朋友可以直接在后台回复“科技”，获取相关文章）。
最近我又发现了一只不错的科技主题基金——博时科技创新（009057）
该基金由曾鹏和肖瑞瑾合作管理，成立一年多时间，大幅战胜了沪深300、科技指数和半导体指数。（见下图，去掉了建仓期）
该基金也战胜了绝大部分科技主动基金，同期其他10只主流科技主题基金的平均收益仅为43.52%。
下图为该基金相对科技50指数的超额收益情况，在许多基金跑输该指数的情况下，该基金成立来稳定战胜了指数。
下图为博时科技创新的前十持仓，行业比较均衡。互联网+新能源汽车+消费电子+半导体。
曾鹏和肖瑞瑾这两位基金经理都擅长科技，一起合作管理过好几只基金，是老带新的模式，配合非常好。
他们合作管理的博时科创主题3年封闭，2020年以来，也同样大幅跑赢科创50指数（见下图），在同期成立的11只科创主题基金中排名第4。
曾鹏是一位老将，现任投研总监、权益投资主题组的负责人。
肖瑞瑾是博时自主培养的新时代基金经理，他是复旦大学微电子专业毕业，又是TMT研究员出身。
他的全市场代表作基金，博时回报混合，同样表现出色。任职近4年，获得167.46%的收益，同期排名163|2074
肖瑞瑾认为，投资的本质是，分享企业对社会价值的创造，这是投资收益的根本来源。
在行业选择上，肖瑞瑾认为投资要顺应时代背景,要关注国家政策和经济变化的趋势，挑选符合经济发展阶段的行业。
在个股选择上，主要从行业空间、企业壁垒、利润弹性三个角度挑选。尤其看重企业自我更新、自我迭代的能力，认为这样的企业能发展出第二生命曲线，持续的成长。
在筛选科技股时，他有个“三高一低”的标准——高技术壁垒，高研发投入，高学历管理层和低营销投入。
在组合构建上，他采用赛道均衡+集中持股，仓位择时变化较小，超额收益主要来自于行业配置和个股选择。偏好右侧交易。
最近曾鹏和肖瑞瑾共同管理的新基金——博时半导体主题正在发行，A类：012650；C类：012651。既可以满足大家投资半导体的需求，又解决了难度大的痛点，大家可以关注一下。
风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。基金有风险，投资需谨慎！基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。在进行投资前请参阅本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件
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