重磅数据！2021年一季度主流经理规模情况分析
——张坤限购，刘彦春躺赢（qiang）
我们研究小队的 @游芝 太牛逼了！她把一季报的经理管理规模数据全部爬下来了，制成了表格，我拿出来给大家分享和分析一下。
1、我日常关注的主流基金经理一共146位，涵盖了各种投资方法和投资风格，他们的总管理规模为2.8万亿，平均191亿。
权益类基金的总规模，毛估估大概有6万亿（含指数基金）。全市场的基金经理大概有2000多个。
这说明，少数的主流基金经理掌握了公募基金一半以上的资金，虽然分化比较严重，但也是合理的。
2、146位主流经理的管理规模，2020Q4也是2.8万亿，不增不减，考虑到一季度市场的回调以及非主流经理的规模下降，预计整个一季度整个基金投资者的申赎基本上也是一个平衡状态。并没有出现各大基金公司恐慌的那种大面积的赎回，说明大部分基民在一季度的回调中还是很理智的。
3、即使在主流经理中，分化同样很严重，规模前20%的经理一季度管理了14100亿，占所有主流经理规模的一半以上。
去年底规模前20%的经理管理规模为13300亿，过了3个月，他们的规模又增长了6%。
4、规模前20%的经理（如下图）基本上都是市场上最优秀的经理。有张坤、刘彦春、谢治宇、董承非等等，这些经理我也都非常认同。说明公募基金市场是比较有效的，真正让优秀的经理获得了更大的管理规模。
我相信，这中间也有我们这些基金研究自媒体的不小功劳，嘿嘿。
5、但前20%中也有个别经理，我认为是不应该管理那么大规模的，比如XXsong，名不副实，说明市场还没有达到一个完全有效的状态。（他们一季度的规模正好也下降了）
后20%的经理（如下图），我认为相比前20%确实是略差一点，但也有些经理，我认为是还没有市场完全发掘的优秀经理，比如安昀、赵强、张锋等。还有一些是我自己没发掘的，还要持续深入研究。
6、随着媒体的宣传，好经理越来越变成明牌了。对于我这样的基金研究者来说，投资难度也在变大，越来越难找到那种能力很强、规模还很小的经理闷声发大财了。要么只能在年轻经理中发掘、要么在小公司发掘。
假如以后，市场越来越有效，基金经理的规模与能力完全呈现正相关。我们这些基金研究自媒体，还有存在的必要吗？
哈哈，想到这我不禁为自己的职业生涯捏一把汗。我觉得以后我只能把研究重点放在组合构建和投资理念上了。还请大家多多支持和珍惜我呀！
7、我关注的146个经理中，偏成长风格的经理最多，大概占40%，不是我本人偏好成长风格，而是市场上目前确实是偏成长风格的基金经理最多，业绩也不错。
质量风格的基金经理，以张坤、刘彦春为代表，普遍规模都很大，好在这种投资风格的规模容量很很大
价值风格最少，特别是偏深度价值的经理，全市场可能都数不出10个，对于这些敢于坚持自己风格的经理，一方面要尊重和学习他们坚守的精神；另一方面也要多多保护啊，万一他们也都叛逃成长风格了，那我们该如何做资产配置呢？
8、一季度张坤限购，刘彦春躺赢（qiang），规模大增200多亿。也侧面说明市场很聪明，买不了张坤，就买风格差不多的刘彦春。他们两个确实很接近！预计刘彦春很快也会限购了。
一季度谢治宇在3只基金每天合计限购13000元的情况下，规模居然还增长了100亿。从这个角度，也能感受到基民的对好经理的热爱和居民资产配置向基金转移的趋势。
对于上述这些限购也被买爆的经理。大家要珍惜自己手中的份额，何时重新开放遥遥无期，小心卖掉就买不回来了。
有些经理的规模，不是靠着自然流入而增长的，而是靠基金公司频发新基金而增长的，我就不说名字了，大家要注意辨别。有些可能名不副实，在市场越来越有效的情况下，规模怎么来的还会怎么回去。
9、一季度以春节为中点，前后的基金发行冰火两重天，春节前，基本上随便谁发新基金，都是一日顶格售罄。而春节后，即使是谭丽、葛兰、蔡向阳这种流量明显，也出现了基金卖不完的情况，还有很多小公司的基金出现了募集失败的情况。
这说明不是基金发行推高了市场行情，而是市场行情好坏决定了基金发行冷暖。
一季度价值风格好转，不少价值风格的经理也抓住机会出来发基金，就像去年成长风格经理那样。可惜市场已经冷了，他们只能吃点残羹冷炙，刘旭、赵晓东、谭丽、姜诚这些偏价值风格的经理，新基金都卖的一般。
10、随着规模过大，超额收益肯定会下降，有些高换手率的经理超过50亿就不行了，有些偏好中小盘的超过100亿就不行了，有些人超过500亿还有超额收益。
举例:下图是胡昕炜相对CS消费50指数的超额收益情况，可以看到，随着规模扩大，他的超额收益一直在下降。他现在管了577亿，最近还在发新基金，我觉得有点不太合适。
下图是刘彦春相对CS消费50指数，即使规模达到1000亿，超额收益还是很稳定。
我觉得我的另一个存在价值就是持续帮大家发现那些达到规模边界的经理。这方面我也在持续的努力研究！
结语：本文只分析了我关注的这些经理，不一定非常科学严谨，但我相信还是有一定的代表意义的。
结尾为我关注的所有基金经理管理规模情况，请大家多多支持我们的知识劳动成果呀。
今后每季度，我们都争取整理一次这样的数据，欢迎大家持续关注微信订阅号（lcnylc），最好设个星标，以免错过推送。
如果觉得文章有用，希望大家“点赞、在看、转发”三连支持我，谢谢大家！
成文日期：2021.4.25
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