巴菲特认为很难的行业

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备注:以下内容来自文心一言,仅供参考。

巴菲特作为著名的价值投资者,其投资理念强调寻找具有确定性高、竞争优势明显的企业进行长期投资。基于这一理念,他对于某些行业的看法显得相对谨慎,认为这些行业的确定性不够,比较难投。以下是一些巴菲特认为确定性不够、比较难投的行业及其原因:

1. 零售行业

竞争激烈:零售行业的竞争异常激烈,企业很难建立起持久的竞争优势。

利润微薄:零售企业往往需要面对高昂的运营成本,如租金、人力等,导致利润空间有限。

市场变化快:消费者偏好和市场趋势的快速变化使得零售企业难以长期维持稳定的经营状态。

实例:巴菲特曾提到,零售业是“苦命生意”,一旦低谷便难以自救,他曾收购过巴尔的摩市的霍柴德·孔恩百货公司,但最终因不赚钱而将其出售。(芒格反思认为,阿里巴巴是我所犯的最糟糕的错误之一。在思考阿里巴巴时,我被它在中国互联网上的地位所吸引。我没有停下来意识到它仍然是一个该死的零售商。这将是一个竞争性的业务,互联网对每个人都不是小菜一碟。”)

2. 航空业

高固定成本:航空公司需要承担高昂的飞机购置、租赁和维护费用,这些固定成本在需求下降时难以削减。

价格竞争激烈:航空公司之间的价格战频繁,导致行业整体利润率低下。

易受经济波动影响:全球经济环境的波动对航空业影响巨大,经济衰退时,旅客需求减少,航空公司业绩大幅下滑。

巴菲特观点:航空业竞争异常激烈,一家公司推出低价票,其他航空公司会马上跟上,这使得该行业的盈利稳定性较差。

3. 汽车行业

历史经验:巴菲特曾指出,汽车行业从历史上来看非常艰难,是一个很难投的行业。他提到,尽管亨利·福特曾拥有巨大的成功,但二十年后仍出现了亏损。

竞争激烈:汽车行业内的竞争非常激烈,不仅有传统汽车制造商之间的较量,还有新能源汽车企业的崛起带来的挑战。

市场变化快:汽车市场的技术和消费者需求变化迅速,企业需要不断投入研发以满足市场需求,增加了经营风险。

巴菲特近期态度:巴菲特在伯克希尔股东大会上表示,汽车行业竞争激烈、变数大,未来5-10年汽车行业将发生翻天覆地的变化,这使得他对该行业的投资持谨慎态度。

4. 银行业(特定情境下)

风险暴露:在某些特定情境下,如银行危机发生时,银行业的风险会显著上升。然而,巴菲特对银行业的整体看法并非完全悲观,他仍然持有大量金融股,但会根据市场情况进行调整。

实例:在硅谷银行危机中,巴菲特认为存款得到保证是对的,否则将影响经济运行。这表明他在面对银行业风险时也会保持谨慎但并非完全回避的态度。

5. 人工智能行业(潜在担忧)

技术不确定性:人工智能技术的发展速度非常快,但未来的发展方向和应用场景仍存在不确定性。

控制难题:巴菲特对人工智能的担忧在于人类可能无法完全控制它,这类似于二战时期原子弹的发明所带来的后果。这种不确定性使得巴菲特在投资时会更加谨慎。

综上所述,巴菲特认为零售、航空、汽车等行业的确定性不够高,因为这些行业面临着激烈的市场竞争、技术变化快、经济波动影响大等挑战。同时,他也对银行业和人工智能行业等特定情境下的投资风险保持警惕。然而,这并不意味着巴菲特完全回避这些行业,而是会根据市场情况和自身投资策略进行灵活调整。